20240418-国泰期货-白糖_持续下行_3页_645kb

白糖市场分析总结（2024年04月18日）

核心内容概述

2024年4月18日，白糖市场呈现持续下行趋势，国内与国际市场均出现价格回落。分析师周小球从基本面、宏观及行业新闻、趋势强度等方面对白糖市场进行了综合分析，并给出了相应的投资建议。

基本面数据

价格情况

• 南宁现货价格：6570元/吨，同比下跌20元/吨。
• 纽约原糖价格：19.28美分/磅，同比下跌0.34美分/磅。

期货市场

• 白糖2405合约：
  • 价格：6449元/吨
  • 同比：-42元/吨
  • 夜盘价格：6432元/吨
  • 同比：-17元/吨
  • 成交量：38556手，较前日减少15207手
  • 持仓量：67904手，较昨日减少12055手
• 仓单数量：20203手，同比增加621手

价差分析

宏观及行业新闻

进口情况

• 2月份进口量：49万吨
• 23/24榨季累计进口量：305万吨（同比+40万吨）
• 盘面配额外进口成本：6390元/吨

产销数据

• 23/24榨季全国产量：957万吨（同比+86万吨）
• 23/24榨季全国销售量：473万吨（同比+36万吨）
• 累计销糖率：49.5%

国内供需预测

• CAOC预计国内产量：995万吨
• 国内消费量：1570万吨
• 进口量：500万吨

国际市场动态

• ISO预计全球供应短缺：69万吨
• 巴西中南部甘蔗压榨量：同比增加19.3个百分点，MIX同比提高3.01个百分点，累计产糖4243万吨（+870万吨）
• 印度产糖量：截至3月31日为3020万吨（+13万吨）
• 泰国产糖量：截至3月14日为859万吨（-200万吨）

趋势强度分析

• 白糖趋势强度：-1
• 趋势分类：弱
• 说明：趋势强度取值范围为【-2,2】，-1表示市场整体偏弱，投资者应谨慎对待。

投资观点与建议

1. 国际市场：

   • 市场在北半球23/24产量减幅低于预期与巴西24/25榨季减产之间徘徊。
   • 印度不考虑增加出口，库存可能进一步超预期。
   • 纽约原糖价格震荡下行，下一步关注巴西开榨指引。

2. 国内市场：

   • 当前国内供求关系无明显矛盾，趋势上郑糖跟随原糖走势。
   • 近期郑糖波动情绪属性增强，趋势性更强。
   • SR2405合约支撑位：6200元/吨
   • SR2405合约压力位：6600元/吨

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 投资决策需基于个人风险承受能力，本报告不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

法律声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 投资者应自行联系发送机构以获取更多信息或进行交易操作。
• 本报告不构成对任何人的投资建议，亦不承担因使用本报告产生的任何损失责任。