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津巴布韦锂矿事件对碳酸锂市场的影响总结

核心内容

2026年2月26日，碳酸锂主力合约2605收盘价为173660元/吨，较前一交易日结算价下跌3.47%。当日成交量为402461手，持仓量为375204手，较前一交易日略有下降。根据SMM现货报价，当前碳酸锂基差为-3540元/吨，显示现货价格略低于期货价格。

主要观点

现货价格

• 电池级碳酸锂：报价为168000-178000元/吨，较前一日上涨11250元/吨。
• 工业级碳酸锂：报价为165000-174000元/吨，较前一日上涨11250元/吨。
• 锂精矿：6%锂精矿价格为2390美元/吨，较前一日上涨140美元/吨。

库存情况

• 碳酸锂总库存：周度统计为100093吨，环比下降2839吨。
• 下游库存：40021吨，环比下降4471吨。
• 冶炼厂库存：18382吨，环比上升1462吨。
• 其他库存：41690吨，环比上升170吨。

进口数据

• 2025年12月碳酸锂进口总量：约2.4万吨，环比增长8.77%，同比下降14.43%。
• 锂辉石进口量：约76.6万吨，环比增长5%，同比增长19%。
• 主要进口国：
  • 澳大利亚：31万吨，同比下降5%，环比下降27%。
  • 津巴布韦：13.2万吨，同比增长39%，环比增长20%。
  • 尼日利亚：8万吨，同比增长59%，环比下降13%。
  • 南非：10.9万吨，同比增长13%，环比增长约10.9万吨。

关键信息

津巴布韦矿业部于2026年2月25日宣布暂停所有锂矿和锂精矿的出口，这一事件引发市场对碳酸锂供给端的担忧。津巴布韦占全球碳酸锂供给约10%，2025年向中国出口锂矿约120万吨，折合约碳酸锂15万吨。该禁令的影响取决于其持续时间，且由于锂精矿加工和海运运输时间，对供给的影响预计有3个月左右的滞后。

当前市场主要受到情绪扰动影响，供给端的不确定性推动碳酸锂价格震荡上行。然而，整体库存仍处于去化过程中，显示基本面支撑较为强劲。

策略建议

• 单边策略：短期采取区间操作，关注库存端的扰动，择机逢低做多。
• 跨期、跨品种、期现、期权策略：暂无明确建议。

风险提示

1. 消费端持续超预期。
2. 矿端扰动超预期。
3. 宏观情绪及持仓变动影响。

本期分析研究员

• 师橙：从业资格号F3046665，投资咨询号Z0014806
• 陈思捷：从业资格号F3080232，投资咨询号Z0016047
• 封帆：从业资格号F03139777，投资咨询号Z0021579
• 葡一杭：从业资格号F03149704，投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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