20260227-华宝期货-碳酸锂_供需紧平衡延续_期价高位震荡运行_1页_235kb

碳酸锂市场分析总结

核心内容概述

2026年2月27日，碳酸锂市场整体呈现高位震荡运行态势。期货主力合约价格收于173660元/吨，伴随成交放量，持仓量微降，多空比净持仓持续下降，广期所库存减少74手至38451手。现货端，SMM电碳均价为173000元/吨，电工价差维持3500元/吨，市场情绪谨慎，现货成交仍偏清淡。

市场基本面分析

供应端

• 锂辉石精矿（CIF）价格微涨，云母价格略有下降。
• 周度开工率回升至49.75%，较2月12日增长3.73%。
• 周度总产量增至21822吨，环比增加560吨，供应边际有所增加。

需求端

• 铁锂增产去库，三元降产增库，需求表现分化。
• 新能源车销量渗透率降至36.3%，处于相对低位。
• 1月动力+储能电池产量168.0GWh，环比下降16.7%，但同比增长55.9%。
• 销量148.8GWh，环比下降25.4%，同比增长85.1%。
• 储能电芯产销两旺，库存处于低位，成为结构性亮点。

库存端

• 节前社会库存增加3160吨至46210吨。
• 本周总库存去库至100093吨，处于相对低位，库存天数降至28.2天。
• 整体市场维持紧平衡格局。

宏观政策影响

国内政策

• 汽车以旧换新补贴与电池出口退税政策直接刺激终端消费，改善宏观流动性。
• 新能源汽车动力电池综合利用管理办法提高回收门槛，淘汰落后产能，优化国内供应结构，长期抬升成本支撑。
• 青海盐湖开发、储能“十五五”规划及中央经济工作会议系列部署形成政策协同，支撑长期供需平衡。

国际环境

• 美国最高法院裁定IEEPA关税违法，白宫改征15%临时关税。
• 储能电芯关税由48.4%降至43.4%，出口利润边际改善，窗口期内利好需求。

市场观点

• 供需维持紧平衡，市场整体处于供不应求的状态。
• 现货成交清淡，市场情绪偏谨慎，主要因下游补库需求与上游惜售行为并存。
• 预计碳酸锂价格将高位震荡运行，短期内缺乏明显突破动力。

后期关注与风险因素

• 供应端扰动及产能释放节奏：关注锂资源供应是否受政策或自然灾害影响。
• 下游备货节奏：储能电芯需求增长可能带动碳酸锂消费。
• 库存演变趋势：库存水平变化将直接影响市场供需关系。
• 关税政策变化：国际关税政策调整可能对出口带来影响。
• 成本及供需边际变化：锂矿价格波动、加工成本变化可能影响整体市场走势。
• 资金与情绪：市场资金流动与投资者情绪对价格波动具有重要影响。

重要声明

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