20260227-国金期货-碳酸锂期货月报_3页_938kb

碳酸锂期货月报总结

一、行情走势回顾

2026年2月，碳酸锂期货主力合约整体呈现震荡探底回升的走势。月初延续上月末下跌趋势，2月6日触及当月最低点124100元/吨，随后价格逐步回升，月末收盘价报176040元/吨，较上月最后交易日收盘价上涨27840元/吨。

从持仓量来看，市场交投活跃度提升，总持仓量逐步增长，较上月末有所增加，表明市场对碳酸锂期货的关注度持续增强。

二、现货市场情况

2月现货市场价格先扬后抑，电池级碳酸锂（99.5%）均价在2月27日报17.19万元/吨，工业级碳酸锂（99.2%）均价报17万元/吨。整体来看，现货价格较月初有所上涨，随后出现小幅回调。

值得注意的是，电池级碳酸锂价格在近30日内累计上涨33330元/吨，显示市场仍处于上行通道。

三、主要影响因素分析

1. 供给端冲击显著

• 津巴布韦出口禁令：2月下旬，津巴布韦宣布暂停所有锂精矿及原矿出口，禁令即刻生效，影响在途货物，导致国内冶炼厂原料供应预期受挫。
• 国内供应收缩：受春节假期、北方盐湖冬季减产及环保限产等因素影响，国内碳酸锂产量环比下降16.3%。
• 替代供应有限：虽然海外其他来源地出口至中国的锂精矿数量增加，但市场普遍认为这是配合春节物流的提前发货，不具备可持续性。

2. 需求端呈现弱复苏态势

• 新能源汽车产量：2026年1月国内新能源汽车产量同比增长2.5%，销量增长0.1%，新能源汽车新车销量占比达40.3%。
• 1月零售数据不佳：新能源车零售量同比下降20%，但春节后企业逐步复工，行业开工率回升。
• 一季度需求预期：一季度为电池“抢出口”关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄。

3. 政策面积极支持

• 相关部门召开行业座谈会，提出建立产能监测预警机制，打击低价倾销，抑制低水平重复建设。
• 政策释放积极信号，有利于行业健康发展。

四、短期市场展望

供需双强格局

预计碳酸锂市场将呈现供需双强态势，价格有望维持高位震荡。

供给端

• 津巴布韦禁令：禁令的持续时间和执行力度是关键变量。若长期执行，将加剧锂精矿供应紧张，推升生产成本。
• 国内产量恢复：随着春节假期结束，冶炼企业将逐步恢复生产，3月产量有望回升，但受限于原料供应紧张，增长空间可能有限。

需求端

• 材料企业复工：3月正极材料排产预计环比提升，带动碳酸锂采购需求增长。
• 新能源汽车需求：尽管1月销量表现不佳，但随着各地促消费政策落地和新车型推出，二季度需求有望回暖。

库存情况

• 当前碳酸锂总库存处于低位，且去库趋势延续。
• 若3月需求回升速度快于供应恢复，库存可能进一步下降，对价格形成更强支撑。

期货市场表现

• 期货主力合约价格可能围绕现货价格波动。
• 基差有望维持在合理区间。

五、风险提示

• 津巴布韦出口禁令调整：可能影响全球锂矿供应格局。
• 国内冶炼企业复工进度：将直接影响供应恢复速度。
• 新能源汽车终端需求恢复：需关注政策效果和市场反应。
• 其他锂矿生产国政策变化：可能带来新的供应不确定性。
• 行业产能扩张情况：可能影响长期供需平衡。

六、免责声明

本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。报告内容基于公开资料、第三方数据或调研结果，不构成投资、法律、会计或税务操作建议，仅供参考。国金期货不对报告内容及最终操作承担任何担保责任。

期市有风险，入市需谨慎！