> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 碳酸锂期货月报 # 一、行情走势回顾 2026年2月，碳酸锂期货主力合约整体呈现震荡探底回升的走势，月初延续上月末的下跌，继续回落，2月6日触达当月最低后开始上涨，月末2个交易日出现一定的回落。主力合约月开盘价为146000元/吨，盘中最高价达到187700元/吨，最低价为124100元/吨，月末收盘价报176040元/吨。与上月最后交易日收盘价相比，本月收盘价上涨27840元/吨。 从持仓量变化来看，2月市场交投活跃度有所提升，随着价格波动加剧，市场参与度明显增加，品种总持仓量呈现逐步增长态势，且较上月末持仓有所增加，显示市场对碳酸锂期货的关注度持续提升。 # 二、现货市场 2月现货市场价格整体呈现先扬后抑的态势。2月27日，电池级碳酸锂（ $99.5\%$ ）现货均价报17.19万元/吨，工业级碳酸锂（ $99.2\%$ ）均价报17万元/吨，较月初价格均有显著上涨后出现小幅回调。值得注意的是，截至2月27日，电池级碳酸锂价格近30日累计上涨33330元/吨，显示市场整体仍处于上行通道。 # 三、主要影响因素 # 1. 供给端冲击显著 2月下旬，全球主要锂矿生产国津巴布韦宣布立即暂停所有原矿及锂精矿出口，禁令即刻生效且适用于在途货物。作为中国重要的锂精矿进口来源国，其出口中断直接冲击国内冶炼厂的原料预期。同时，国内供应处于季节性收缩期，受春节假期主要产线集中检修、 北方盐湖冬季减产以及主产区环保限产等因素影响，当月国内碳酸锂产量环比下降 $16.3\%$ 。尽管海外其他来源地出口至中国的数量环比大增，但市场普遍认为这属于配合春节物流的提前发货，不具备可持续性。供给端的双重收紧为碳酸锂价格提供了坚实支撑。 # 2.需求端呈现弱复苏态势 需求方面，2026年1月国内新能源汽车产量为104.1万辆，同比增长 $2.5\%$ ；销量为94.5万辆，同比增长 $0.1\%$ ，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量的 $40.3\%$ 。虽然1月新能源车零售59.6万辆，同比下降 $20\%$ ，但随着春节后企业陆续复工复产，行业整体开工率有所回升。一季度作为电池"抢出口"的关键窗口期，淡季需求有望上调，材料排产回落幅度较前期预期收窄。 # 3. 政策面积极支持 相关部门联合召开行业座谈会，明确要求建立产能监测预警机制，打击低价倾销，抑制低水平重复建设，政策面释放积极信号，有利于行业健康发展。 # 四、短期展望 碳酸锂市场预计将呈现供需双强格局，价格有望维持高位震荡态势。 供给方面，津巴布韦锂矿出口禁令的持续时间和执行力度将是关键变量。若出口禁令长期执行，全球锂精矿供应紧张局面将进一步加剧，从而推升碳酸锂生产成本。国内方面，随着春节假期结束，冶炼企业将逐步恢复正常生产，3月国内产量有望环比回升，但考虑到原料供应紧张，产量增长空间可能受限。 需求方面，随着下游材料企业全面复工复产，3月正极材料排产预计将环比提升，带动碳酸锂采购需求增加。新能源汽车市场虽然1月销量表现不佳，但随着各地促消费政策的逐步落地和车企新车型的推出，二季度需求有望回暖，进而拉动碳酸锂需求增长。 库存方面，当前碳酸锂总库存水平处于低位，且去库趋势仍在延续，预计短期内库存对价格的支撑作用仍将持续。若3月需求回升速度快于供应恢复，库存可能进一步下降，从而对价格形成更强支撑。 期货市场方面，受现货价格波动和市场情绪影响，主力合约价格可能继续围绕现货价格波动，基差有望维持在合理区间。 需要重点关注的风险因素包括：津巴布韦出口禁令的调整情况、国内冶炼企业复工复产进度、新能源汽车终端需求恢复情况、全球其他锂矿生产国的政策变化以及行业产能扩张情况。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！