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粕类早报2021-08-10总结

一、豆粕市场分析

核心内容

• 基本面：美豆震荡收跌，国内豆粕冲高回落，受美豆回升带动和技术性整理影响。国内豆粕需求预期尚好，但因油厂大豆和豆粕库存处于相对高位，供应预期充裕，现货贴水压制盘面。供需相对均衡，9月合约临近交割，价格维持震荡。
• 基差：现货价格为3630元/吨，基差为+58元/吨，升水期货，偏多。
• 库存：豆粕库存120.86万吨，环比减少4.22%，同比增加32.73%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流出，偏空。
• 结论：美豆短期预计在1400下方震荡；国内豆粕受美豆带动，区间震荡为主，关注南美大豆出口和美国大豆生长情况。
• 操作建议：豆粕M2201短期3540至3600区间震荡，期权观望。

二、菜粕市场分析

核心内容

• 基本面：菜粕震荡回升，跟随豆粕走势，短期区间震荡。油菜籽进口到港偏少，加拿大油菜籽进口受限，供应偏紧支撑菜粕价格，但豆粕和杂粕替代比例已最大化，压制菜粕价格。国内油菜籽上市，现货贴水压制盘面，但水产需求良好支撑价格底部。
• 基差：现货价格为2950元/吨，基差为-60元/吨，贴水期货，偏空。
• 库存：菜粕库存1.85万吨，环比减少32.23%，同比减少13.5%，偏多。
• 盘面：价格在20日均线上方且方向向上，偏多。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 结论：菜粕整体跟随豆粕震荡，需求较好支撑价格，但库存偏高压制价格，后续关注加拿大油菜籽和美国DDGS进口及国内油菜籽上市情况。
• 操作建议：菜粕RM2109短期2980至3040区间震荡，期权观望。

三、豆一市场分析

核心内容

• 基本面：美豆震荡收跌，国内大豆震荡回升，进入区间震荡阶段。国产大豆供需两淡，价格远超进口大豆，进口大豆替代增多，国产大豆或将进入有价无市或不进入压榨市场。
• 基差：现货价格为5700元/吨，基差为-28元/吨，贴水期货，中性。
• 库存：大豆库存634.72万吨，环比减少9.84%，同比增加19.72%，偏空。
• 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空。
• 主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空。
• 结论：美豆预计在1400下方震荡；国内大豆期货回落至低位后止跌反弹，短期维持区间震荡。
• 操作建议：豆一A2109短期5750至5850区间震荡，观望为主或短线操作。

四、市场数据与图表分析

进口大豆到港量

• 5月1070万吨，6月980万吨，7月950万吨，8月预计820万吨，月度环比小幅增加，油厂大豆入榨量低位回升。

油厂库存

• 油厂大豆库存高位回落，但相对仍处于高位。
• 油厂豆粕库存周度数据处于高位。
• 油厂未执行合同高位回落，同比变化很小。

豆粕与菜粕价差

• 2109合约豆菜粕价差冲高回落，维持震荡。

五、其他相关市场动态

美国疫情

• 美国新冠新增病例低位持续增长，可能影响出口需求。

巴西疫情

• 巴西新增病例高位回落，对南美大豆出口有一定支撑。

美豆生长情况

• 美豆收割进程加快，预计产量稳定，出口检验量环比回升，同比回落。

国内生猪市场

• 生猪饲料产量月度环比回升。
• 生猪存栏6月环比增加1.2%，母猪存栏同步增加。
• 生猪价格低位小幅回升，养殖利润低位小幅回升。
• 生猪补栏积极性转淡，仔猪价格低位震荡。

六、总结

• 豆粕：短期区间震荡，受美豆影响，关注南美出口和美国生长情况。
• 菜粕：跟随豆粕震荡，需求支撑价格，但库存压制，关注进口情况。
• 豆一：国产大豆进入有价无市或不进入压榨市场，短期维持震荡。
• 整体趋势：市场整体维持震荡，需关注天气、疫情、进口及需求变化。