20251112-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

铜期货市场分析总结

报告概述

本报告由大越期货投资咨询部发布（从业资格证号：F3023048，投资咨询证号：Z0013626），基于对铜市场的分析，仅供投资者参考，不构成投资建议。报告分析了铜的基本面、价格走势、库存、持仓及市场风险。

铜市场关键点

基本面与盘面

• 基本面：供应端有减产扰动，废铜政策放开，10月中国制造业PMI降至49.0%，整体中性。
• 基差：现货升水期货，基差185，中性。
• 库存：LME和上海库存有所波动；11月11日铜库存减25至136250吨，偏多信号可能因库存回升，但地缘风险（如印尼Grasberg矿事件）仍存。
• 盘面：收盘价在20均线支撑上运行，均线向上，偏多。
• 主力持仓：多头净持仓增仓，偏多。

市场预期与因素

• 利多因素：地缘政治（如俄乌冲突），美联储降息预期，矿端增产缓慢及印尼矿区减产事件。
• 利空因素：美国全面关税超预期，全球经济不乐观导致下游消费压制，铜材出口退税取消。
• 逻辑总结：全球政策宽松与贸易战升级并存，铜价高位震荡。

风险提示

• 风险：自然灾害、地缘事件、库存变化，可能导致价格波动。

数据摘要

• 库存状态：保税区库存低位回升，期现价差和加工费回落，供需平衡趋于紧平衡（2024-2025年预测）。

免责声明

本报告基于公开数据，不保证准确性，投资者自行决策，不受报告影响。