> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铜周报 20260712 总结 ## 核心内容概览 本周铜市场呈现偏强震荡走势，沪铜主力2608合约周五收于103710元/吨，周环比上涨0.71%。市场整体波动有限，主要受地缘政治风险和供给端约束共同影响。 ### 主要观点 - **行情回顾**：沪铜盘面偏强震荡，整体幅度有限，市场风险偏好回升。 - **运行逻辑**： - **宏观**：美联储通胀担忧加剧，部分官员支持6月加息；伊朗称霍尔木兹海峡暂关闭，地缘风险再起。 - **供给**：全球部分铜矿有扩产计划，但实际产能释放仍受限；智利铜矿出口环比显著增加；国内6月电解铜产量环比下降2.1%，7月产量预计环比上升1.8%。 - **需求**：精铜杆开工小幅上升，但下周或受新订单影响下降；乘用车市场零售同比减少23.2%，新能源车零售同比减少9%；家用空调排产同比减少13.4%。 - **库存**：电解铜现货库存和保税区库存周环比均减少；LME库存继续下降，COMEX库存上升。 - **推荐策略**：下周沪铜盘面预计面临宏观压制，但短期向下空间有限，建议震荡操作。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 价格与市场表现 - 沪铜2608合约周五收于103710元/吨，周环比上涨0.71%。 - 铜现货升贴水上行，周五升水铜、平水铜、湿法铜分别为170、140、85元/吨。 - 沪铜08-09月差收于0元/吨，变动有限。 ### 2. 供应端分析 - **全球供应**： - BHP启动全球最大铜矿Escondida扩建。 - Antofagasta旗下Centinela铜矿扩建，年产量将增加30%（约17万吨）。 - 智利6月铜矿石和精矿出口量环比显著增加。 - Kamoa-Kakula铜矿下半年产能预计提速。 - **国内供应**： - 6月电解铜产量114.5万吨，环比下降2.1%。 - 7月产量预计环比上升1.8%至116.6万吨，部分冶炼厂检修结束。 - 铜精矿TC指数均价周环比下跌4.59美元/吨至-132.84美元/吨。 - 硫酸价格仍处于高位，北方粗铜加工费均价800元/吨，南方900元/吨，阳极板加工费均价600元/吨。 ### 3. 需求端分析 - **精铜杆**：本周开工小幅上升，下周预计因新订单减少而下降。 - **乘用车市场**：6月全国零售辆同比减少23.2%，新能源车零售同比减少9%。 - **家用空调**：7月排产同比减少13.4%。 - **光伏组件**：本周库存继续下降，组件厂开工基本持稳。 ### 4. 库存变化 - **电解铜现货库存**：周环比减少2.44万吨，较上周四减少3.3万吨。 - **保税区库存**：周环比减少0.21万吨，较上周四减少0.36万吨。 - **LME库存**：周五为306500吨，周环比减少12400吨。 - **COMEX库存**：周五为676534短吨，周环比增加7843短吨。 --- ## 宏观经济数据 - **中国6月CPI**：环比下降0.3%，同比上涨1.0%。 - **中国6月PPI**：环比下降0.3%，同比上涨4.1%。 - **中国央行Q2货币政策例会**：继续实施适度宽松货币政策。 - **美国6月ISM服务业PMI**：连续24个月扩张。 - **美联储会议纪要**：通胀担忧加剧，少数官员支持6月加息；AI基建被列为推高通胀的新因素。 --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告基于公开资料，信息准确性与完整性不作保证。 - 报告内容仅供参考，不构成具体操作建议。 - 研究员观点可能与公司其他报告不一致，不构成公司立场。 - 报告版权归国联期货所有，未经书面许可不得复制或发布。 - 期市有风险，投资需谨慎。