20260201-东吴证券-机械设备行业跟踪周报_看好光伏设备出海_太空算力机会；推荐国内销售旺季来临的工程机械_24页_1mb

机械设备行业跟踪周报总结

核心内容概览

本报告聚焦机械设备行业的投资机会，重点分析了光伏设备、工程机械、人形机器人、AIDC发电、半导体设备、液冷行业等领域的市场动态与投资逻辑。同时，也对相关行业数据进行了跟踪与分析，并提出了具体的投资建议。

主要观点

1. 光伏设备

• 太空光伏：SpaceX申请部署100万颗卫星，推动太空光伏需求爆发。硅基HJT电池因柔性减重、成本低、不受原材料限制，成为短期最优方案，远期有望转向钙钛矿-HJT叠层电池。
• 地面光伏：海外市场需求旺盛，预计远期海外市场设备需求有望突破70-90GW，其中美国市场约40-50GW。
• 重点推荐：HJT整线设备龙头、晶盛机电、奥特维、高测股份等。

2. 工程机械

• Q1旺季：2025年Q1为工程机械开工旺季，板块有望出现超额涨幅。
• 国内复苏：2025年1-10月国内挖机销量同比 $+19.6%$，国内工程机械进入全面复苏阶段。
• 出口复苏：2025年1-10月挖掘机出口销量同比 $+14.5%$，预计2026年海外需求进入新一轮上行周期。
• 重点推荐：三一重工、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力等。

3. 人形机器人

• 特斯拉进展：特斯拉将在2026年推出Optimus V3，并预计2026年底开启量产，推动产业链订单与量纲确定。
• 国产替代：国产零部件厂商有望受益于量产进程，重点推荐恒立液压、新坐标、绿的谐波等。

4. AIDC发电

• 北美缺电：AI电力需求非线性增长与电网基建老化矛盾突出，预计2030年年均高峰缺口达20-40GW。
• 技术扩散：投资线索从燃气轮机向燃气内燃机、SOFC等扩散，当前尚未明确技术路径。
• 重点推荐：燃气轮机相关企业如杰瑞股份、应流股份、豪迈科技、联德股份等。

5. 液冷行业

• 液冷必要性：液冷技术成为数据中心散热的标配，具备低能耗、高散热、低噪声、低TCO等优势。
• 市场空间：2026年全球服务器液冷市场空间有望达800亿元，ASIC与英伟达液冷系统分别达294亿元与581亿元。
• 重点推荐：英维克、宏盛股份、凯格精机、中力股份等。

6. 半导体设备

• 国产替代：美日荷限制先进制程设备出口，国内半导体设备厂商迎来替代机遇。
• 重点推荐：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、长川科技等。

关键信息

推荐组合

• 光伏设备：晶盛机电、HJT整线设备龙头、奥特维、高测股份等。
• 半导体设备：北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微、长川科技等。
• 工程机械：三一重工、徐工机械、中联重科、浙江鼎力、杭叉集团、安徽合力等。
• 通用自动化：怡合达、绿的谐波、伊之密、华中数控等。
• 锂电设备：先导智能、杭可科技、联赢激光等。
• 油气设备：杰瑞股份、纽威股份等。
• 液冷设备：英维克、宏盛股份等。
• 人形机器人：恒立液压、新坐标、绿的谐波、高测股份等。

行业数据亮点

• 制造业PMI：2025年12月为 $50.1%$，环比增长0.9pct。
• 新能源乘用车销量：2025年12月为134万辆，同比 $+3%$。
• 挖机销量：2025年12月为2.3万台，同比 $+19%$。
• 动力电池装机量：2025年12月为98.1GWh，同比 $+35%$。
• 全球半导体销售额：2025年11月为752.8亿美元，同比 $+30%$。
• 工业机器人产量：2025年12月为90,116台，同比 $+15%$。
• 船舶订单：2025年12月我国船舶新承接/手持订单同比分别 $+229% / +23%$。

风险提示

1. 下游固定资产投资不及预期：制造业景气度复苏不及预期，可能影响企业利润。
2. 行业周期性波动风险：制造业存在周期性波动，可能对经营及股价产生影响。
3. 地缘政治及汇率风险：出口业务受地缘政治和汇率波动影响较大。

总结

本报告指出，2026年机械设备行业面临多重机遇，包括光伏设备出海、太空算力建设、AI算力需求、液冷市场增长及工程机械国内与出口同步复苏。重点推荐具备技术优势与海外拓展能力的龙头企业，同时关注行业周期性与政策变化带来的风险。