20240505-华泰期货-股指期货月报_业绩扰动结束_有望重返IM行情_26页_2mb

投资策略摘要

核心观点

当前中国经济持续回暖，政策效果显著，而美国经济有所放缓，这些因素凸显中国资产的投资价值。数据显示，陆股通资金连续3个月净买入，加之上方重要资金的持续护盘，股指下方空间有限，上涨趋势正式启动。股市制度改革与资金面转向积极，市场情绪回暖，共振为指数带来显著上行空间。建议把握期指市场机会，配置上偏向大盘指数，配置建议具体涉及四大期指合约买卖组合。

行情回顾

随着政策预期明确及经济数据支持，中国资本市场春季表现强势，市场沿金融、消费、周期板块上涨逻辑快速上行。策略上建议投资者更多关注上证50、沪深300等大盘指数。

宏观因素

• 国内经济：一季度GDP超预期增长，工业、服务业拉动明显，全年来看，预计增长动能将得到维持。
• 美国经济：经济放缓压力增大，劳动力市场降温，美联储加息可能性降低，美国联储将维持高利率环境，联储缩表节奏有所加快，但仍需并购观察。

期货市场

• 市场活跃度上升，期指成交持仓呈分化，但板块内IC及IM表现强劲，期边值均有显著偏高波动，投资者需关注；
• 建议单边买入IH2409、IM2409合约，延续杠铃策略进行择机安排；
• 基差较多且期限结构呈现Back结构，中长期合约向下偏差较大，存在风险。

风险提示

• 若政策效果不及预期；
• 海外出现超预期的经济紧缩；
• 地缘政治风险或将加大股指下行压力。