20240505-华泰期货-锂钴月报_供应端扰动减少_消费增速放缓_25页_1mb

报告总结

一、碳酸锂市场：

1. 价格走势：受宏观情绪影响，期货盘面上行，4月份碳酸锂现货价格趋稳，电池级碳酸锂均价111.5万元/吨，较上月上涨0.25万元/吨；工业级碳酸锂均价109万元/吨，涨幅0.05万元/吨。供应端产量环比增加5755吨，环保问题逐步缓解，骨干厂家复产，但下游采购意愿不强，市场价格承压。

2. 需求变化：终端新能源汽车产销强劲，装机量同比飙升，但市场仍有观望情绪，消费端增速放缓，叠加海外补库需求，短期偏强，但中长期或格局分化。

3. 库存压力：碳酸锂总库存居高，中间贸易环节库存为主，仓单19558手，总库存高企，或对价格构成下行压力。

4. 核心观点：供强需弱格局未变，建议逢高做空套保，密切关注环保恢复、补库节奏及仓单压力。

二、氢氧化锂市场：

1. 价格与供需：价格继续上涨，电池级均价10.125万元/吨，工业级均价8.9万元/吨，涨跌幅分别为0.5%和1.14%。产量环比减少，但出口量大增，市场流通承压。

2. 进口与库存：进口量稳定，国内需求结构性偏紧，成本倒挂，部分厂家挺价出货。

三、钴市场洞察：

1. 价格波动： 硫酸钴、四氧化三钴价格均有下降，市场成交清淡，生产端利润空间压缩。

2. 供需分析：产量环比多数收缩，开工率下调，但能源密集地区受政策利好支撑，五一假期后或有利出货。

四、风险提示：

• 原料端波动、价格剧烈波动；
• 碳酸锂库存高企，存在流动性风险；
• 中美贸易政策对进口量带来不确定性；
• 需求端政策变化、终端采购意愿稳定的风险。

五、图表引用重点摘要：

• 碳酸锂，氢氧化锂长期价差表现，价差收窄趋势；
• 产量/产能柱状图显示复苏趋势稳定，但部分品种仍有压力；
• 库存表总库存仍维持高位，但消费、进出口需求间距大。

数据来源：百川盈孚，SMM，华泰期货研究院等。提醒读者密切关注关键下游领域变化以跟踪市场。

注：本摘要仅基于报告正文内容总结而成，报告本身为本报告概括和相关信息汇总。最终投资决策请独立判断。