20250714-国金期货-甲醇周报_持续累库_偏弱运行_4页_1mb

甲醇周报总结：持续累库偏弱运行

核心观点

本周（20250707-0711），甲醇期货整体呈现震荡运行态势。主要受制于伊朗装置重启导致进口逐步恢复，叠加传统下游进入淡季，行业整体利润偏低，市场情绪偏弱。预计短期内甲醇价格仍将维持震荡格局。

一、期货市场概述

• 甲醇2509合约（MA509）：

  • 收盘价：2370元/吨
  • 开盘价：2390元/吨
  • 最高价：2408元/吨
  • 最低价：2352元/吨
  • 周跌幅：1.21%
  • 成交量：337.22万手
  • 持仓量：68.52万手

• 市场趋势：价格小幅下跌，成交量与持仓量均有所下降，技术指标MACD出现死叉，进入横盘整理阶段，需关注40日均线支撑。

二、产业链情况

1. 成本端

• 煤炭价格：秦皇岛Q5500周均价为780元/吨，较上周下跌18元/吨。
• 天然气价格：欧洲天然气价格小幅上涨，国内价格随之跟涨。
• 成本支撑：煤炭价格的回落对甲醇成本端形成一定压力，但天然气价格的上涨提供了部分支撑。

2. 供应端

• 全国开工率：68.3%，环比上涨2.1%。
• 西北主产区开工率：82.5%，环比上涨3.4%。
• 新增产能：内蒙古新奥60万吨/年装置重启。
• 进口到港：预计到港量22.3万吨，环比下降4.7万吨。
• 伊朗供应变化：伊朗ZPC 330万吨装置降负至60%，导致中东货源减少。

3. 现货价格

• 港口价格：整体回落，江苏地区价格波动区间为2370-2480元/吨，广东地区为2390-2470元/吨。
• 主产区价格：鄂尔多斯北线价格波动在1963-2010元/吨。
• 下游接货价格：东营地区接货价格在2225-2265元/吨。

4. 需求端

• MTO行业：江苏斯尔邦80万吨装置计划于7月15日检修，短期备货需求增加。
• 传统下游：甲醛因板材需求进入淡季，山东部分装置降负，整体需求偏弱。

5. 库存情况

• 沿海地区库存：78.65万吨，环比增加4.1万吨，涨幅5.5%。
• 库存原因：进口货源到港增加，部分内陆货源流入港口，而下游需求疲软，库存消化能力不足。
• 内陆库存：部分企业库存增加，但因检修等因素，增长幅度有限。
• 整体库存：目前库存处于相对高位，对市场价格形成压制。若下游需求不改善，港口库存可能继续增加；若内地装置检修增多，则港口累库速度可能放缓。

三、后市展望

• 成本端：煤炭价格反弹对甲醇价格形成较强支撑。
• 供应端：伊朗装置重启，进口逐步恢复，预计未来到港量将增加。
• 需求端：下游行业进入淡季，利润偏低，对价格上涨形成限制。
• 综合判断：短期内甲醇价格或将延续震荡运行，缺乏明显上涨动力。

四、风险提示

• 信息来源：本报告数据及图表来源于公开资料、第三方数据或公司调研，存在信息不完整或偏差的风险。
• 免责声明：本报告不构成投资、法律、会计或税务建议，仅供参考，不承担因使用本报告导致的任何损失。
• 交易风险：期市有风险，入市需谨慎。

总结：本周甲醇市场整体偏弱，受伊朗装置重启和国内传统下游淡季影响，价格震荡下行。库存持续累库，对市场形成压制。成本端煤炭价格反弹提供一定支撑，但需求疲软限制上涨空间。未来需关注下游需求变化、进口恢复情况及内地装置检修动态，短期甲醇或维持震荡格局。