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甲醇周报总结

分析师：金泽彬
从业资格证号：F3048432
投资咨询证号：Z0015557

市场观点

1. 短期趋势：预计国内甲醇市场短线维持区间震荡，港口受红海紧张缓解支撑，外盘装置恢复施压，内地因终端需求淡季及盈利差扩大，价格调整空间有限。
2. 关键变量：
   • 港口动态：红海局势支撑宏观情绪，需关注MTO装置运行及外盘供应恢复。
   • 内地供给：西北CTO缺口与西北装置检修提供局部支撑，但整体供需偏宽松。
   • 需求端：甲醛、二甲醚、醋酸利润压缩，长期需求存隐忧。

数据摘要

• 供应端：全国甲醇负荷率降至74.9%，西北降幅达3.55%，装置检修集中。
• 价格表现：国内均价4,225元/吨，进口成本2,448元/吨，价差**-223元/吨**。
• 下游利润：
  • 甲醛利润**-50元/吨**
  • 二甲醚利润**-20元/吨**
  • 醋酸利润**-40元/吨**

关键图解

1. 基差波动：江苏基差3月均240元/吨，进口利润曲线显示9月或延续压缩。
2. 外盘动态：CFR-FOB价差扩大至**-60美元/吨**，出口竞争力增强。
3. 库存结构：华东港口库存75万吨，有效预报量激增661%，显示供应压力。

风险提示

• 价格区间震荡可能扩大，需关注装置检修恢复及外盘供应节奏。
• 内地与进口利润反套可能导致进口窗口重启，压制内盘价格。

（注：周报核心数据与图表集中总结，未涉其他无关内容）