20160731-华泰证券-能源行业周报_动力煤价格持续上涨_16页_1mb

行业周报总结 - 2016年07月31日

核心内容概述

2016年7月31日发布的能源行业周报，重点分析了煤炭和石油行业的市场动态、价格变化、公司表现及政策影响。整体来看，煤炭行业呈现价格回升、去产能进展显著的态势，而石油行业则因国际油价下跌及美国库存上升，面临一定压力。

主要观点

煤炭行业

• 动力煤价格上涨：环渤海动力煤价格指数上涨9元/吨至430元/吨，港口库存下降，重点电厂可用天数降至14.76天。
• 去产能进展：截至6月底，全国已退出产能7227万吨，占全年目标的29%。神华集团已完成全年任务，湖南、江苏分别完成82.9%和78.2%。
• 煤炭产量下降：2016年上半年全国煤炭产量同比下降9.7%，进口量增长8.2%。
• 公司表现：煤炭板块整体下跌，但潞安环能、冀中能源、开滦股份涨幅居前；金瑞矿业、兖州煤业、黑化股份跌幅显著。
• 政策影响：供给侧改革推动行业去产能，部分企业实现扭亏为盈，但整体行业仍面临价格波动和宏观经济不确定性。

石油行业

• 油价下跌：布油与WTI原油期货结算价分别下跌7.58%和8.07%。
• 美国库存增加：美国原油库存增加167.1万桶，为4月底以来最大周度增幅。
• 钻井平台增加：美国活跃石油钻井平台数量连续第四周上升，增至371个。
• 公司动态：壳牌集团二季度利润骤降71%，贝克休斯预计北美钻井量和油价不会大幅回升。
• 国际开发合作：伊拉克计划与埃克森美孚、中石油合作开发南部油田，提升产量至55万桶/日。

关键信息

行业评级

• 采掘：中性（维持）
• 煤炭开采Ⅱ：中性（维持）

数据概览

• 上证综指：2979.339点，周跌幅1.11%
• Wind能源指数：2471.355点，周跌幅2.47%
• 美元指数：95.5534点，周跌幅1.85%

煤炭价格

• 环渤海动力煤价格：430元/吨，周涨幅2.14%
• 秦皇岛港动力煤价格：
  • 6000大卡大同优混：476元/吨
  • 5500大卡山西优混：450元/吨
  • 5000大卡山西大混：405元/吨
  • 4500大卡普通混煤：357元/吨

石油价格

• 布油结算价：42.70美元，周跌幅7.58%
• WTI原油结算价：41.14美元，周跌幅8.07%

美国市场动态

• 原油库存：周度增加167.1万桶
• 汽油库存：周度增加45.2万桶
• 炼厂开工率：92.4%，周度下降0.8个百分点
• 钻井平台：活跃石油钻井平台增加14个至371个，天然气钻井平台增加15个至462个

国内市场动态

• 煤炭库存：国内重要港口库存下降，炼焦煤港口库存上升
• 电厂耗煤：六大电厂日均耗煤量上涨，可用天数下降
• 水泥行业：价格与上周持平，产量略有增长

公司动态

• 露天煤业：上半年营收和净利润同比减少，主因煤炭价格和上网电价下降
• 昊华能源：发布上半年分红公告，每股派现0.0232元

风险提示

1. 宏观经济变化：国内外宏观经济形势及政策调整可能影响行业表现。
2. 供给侧改革效果：若改革效果不达预期，可能导致煤炭与石油价格持续下行。
3. 下游需求：下游行业需求不及预期可能影响煤炭行业盈利。

图表与数据来源

• 图1：一周综合指标速览
• 图2：布油与WTI原油期货结算价
• 图3：美元指数与人民币-美元汇率
• 图4：中国汽油经销价
• 图5：美国石油库存变化
• 图6：IPE英国天然气期货结算价
• 图7：NYMEX天然气期货收盘价
• 图8：中国液化天然气日产量
• 图9：美国天然气库存
• 图10-17：国内部分煤炭上市公司煤炭价格
• 图18-19：中国煤炭月产量及进口量
• 图20-21：重要港口煤炭库存及重点电厂库存及可用天数
• 图22-23：炼焦煤可用天数及港口库存
• 图24-25：水泥行业产量及价格
• 图26：六大电厂日均耗煤量
• 图27-28：中国发电量及社会用电量
• 图29-31：煤炭运输及铁矿石运价
• 图32-33：澳大利亚煤炭现货价格指数及离岸价

资料来源：Wind，华泰证券研究所