> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、核心内容概述 本报告分析了当前黄金与白银期货市场、现货市场、供需情况以及宏观数据的综合表现，并结合近期行业消息和市场观点，对贵金属价格走势进行了展望。报告重点指出地缘政治风险、美联储政策动向及通胀预期对贵金属市场的影响。 --- ## 二、主要市场数据 ### 1. 期货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 沪金主力合约收盘价(日,元/克) | 1020.100 | 5.21 | | 沪金主力合约持仓量(日,手) | 180,433.00 | -520.001 | | 沪金主力合约成交量(日,手) | 335,355.00 | -58160.001 | | 沪金仓单数量(日,千克) | 106644 | 01 | | 沪银主力合约收盘价(日,元/千克) | 18126 | +419.001 | | 沪银主力合约持仓量(日,手) | 17,199.00 | -8724.001 | | 沪银主力合约成交量(日,手) | 881,875.00 | -178429.001 | | 沪银仓单数量(日,千克) | 368,667 | -57601 | ### 2. 现货市场 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 上金所黄金现货价 | 1018.90 | 10.151 | | 华通一号白银现货价 | 18,308.00 | 1003.001 | ### 3. 金银基差 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 沪金主力合约基差(日,元/克) | -1.20 | 4.931 | | 沪银主力合约基差(日,元/克) | 182.00 | 584.001 | --- ## 三、供需情况 ### 1. ETF持仓 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | SPDR黄金ETF持仓(日,吨) | 1046.13 | -3.431 | | SLV白银ETF持仓(日,吨) | 15,288.36 | -121.101 | ### 2. 供应与需求 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 供应量:黄金:总计(季,吨) | 1302.80 | -0.191 | | 需求量:黄金:总计(季,吨) | 1345.32 | +79.571 | | 供应量:白银:总计(年,吨) | 32,056.00 | +482.001 | | 需求量:白银:总计(年,吨) | 35,716.00 | -491.001 | ### 3. CFTC非商业净持仓 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 黄金CFTC非商业净持仓(周,张) | 168327.00 | +8458.001 | | 白银CFTC非商业净持仓(周,张) | 24,673.00 | +2792.001 | --- ## 四、宏观数据 | 数据指标 | 最新 | 环比 | |----------|------|------| | 美元指数 | 100.51 | +0.321 | | 10年美债实际收益率 | 2.04 | -0.091 | | VIX波动率指数 | 30.61 | -0.441 | | CBOE黄金波动率指标 | 42.71 | -2.801 | | 标普500/黄金价格比 | 1.40 | -0.011 | | 金银比 | 64.02 | -2.421 | --- ## 五、行业消息 1. **美伊局势缓和信号**：特朗普表示愿意结束对伊朗的军事行动，并推动停火谈判，可能延缓霍尔木兹海峡重新开放。 2. **伊朗停火协议**：伊朗同意停火“15点计划”中的大部分内容，美方正在严肃磋商。 3. **美联储政策动向**： - 鲍威尔称将“忽略”当前能源冲击对利率政策的影响。 - 米兰呼吁年内维持降息节奏，认为可降息100个基点。 4. **日本央行表态**：若加息延迟，长期利率可能加速上升，基本通胀接近2%目标，但短期受能源价格压力影响，物价波动加剧。 --- ## 六、市场观点总结 - **地缘政治缓和**：特朗普释放缓和信号，推动市场情绪回暖，贵金属一度拉升，但随后回落。 - **美联储政策**：鲍威尔表示将暂时忽略能源冲击，米兰继续呼吁降息，市场重新定价年内降息空间。 - **美元与通胀预期**：美元指数和美债收益率偏强运行，压制金银反弹空间。 - **未来展望**： - 若地缘冲突持续，油价高位运行，通胀预期升温，美元及美债收益率或继续走强，压制贵金属反弹。 - 若美国经济放缓得到数据验证，非农数据偏弱，CPI通胀走高，则金价可能受益于滞胀风险。 - **中长期判断**：黄金作为宏观对冲资产的吸引力尚未减弱，策略上建议短线观望，中长线逢低布局。 --- ## 七、重点关注事件 | 时间 | 事件 | |------|------| | 03-31 22:00 | 美国3月谘商会消费者信心指数 | | 03-31 21:00 | 美国1月S&P房价指数 | | 04-01 20:15 | 美国3月ADP就业人数 | | 04-01 22:00 | 美国3月ISM制造业PMI | | 04-02 20:30 | 美国至3月28日当周初请失业金人数 | | 04-02 20:30 | 美国2月贸易帐 | | 04-03 20:30 | 美国3月非农就业人口变动 | --- ## 八、免责声明 本报告信息来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应根据自身情况考虑是否采纳。报告版权为瑞达期货所有，未经书面许可，不得翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货研究院，并不得有悖原意。