20260331-方正证券-首席早参_A股走出独立行情_后市关注3个方向_3页_260kb

茵席早参总结

核心观点

• A股市场在全球市场动荡中表现独立，成交额温和放大，市场可能进入温和放量回升阶段。
• 美伊战争局势仍存在较大不确定性，建议投资者关注以下方向的投资机会：新质生产力、优质大盘成长龙头、高股息红利。

今日前瞻

特朗普威胁伊朗

• 美国总统特朗普表示，若未能达成停战协议，将采取极端措施，包括摧毁伊朗的发电站、油井及哈尔克岛等目标。
• 此举显示出美国对伊朗的强硬态度，也表明美伊战争仍有较大变数，需持续关注局势发展。

贵州茅台再度提价

• 贵州茅台宣布自2026年3月31日起上调飞天53%vol 500ml茅台酒的销售合同价及自营体系零售价。
• 这是茅台时隔两年五个月后的再次提价，对白酒板块是一个积极信号，可能推动板块困境反转。

市场分析

• A股三大指数昨日涨跌不一，沪指微涨0.24%，深成指和创业板指微跌。
• 沪深京三市成交额达19278亿元，较前一交易日放量638亿元。
• 行业板块中，贵金属、工业金属、航天装备、有色金属、医药商业、农化制品涨幅居前；电力、公用事业、光伏设备、保险板块跌幅居前。
• 个股方面，上涨股票超过2800只，70余只股票涨停。医药板块活跃，美诺华、津药药业、联环药业等个股表现亮眼；商业航天、有色铝、光纤概念等板块也表现强势。

后市策略

• A股展现出较强的韧性，市场对海外利空已逐渐“脱敏”。
• 成交额温和放大，资金流入方向（如有色、科技）具备逻辑支撑，市场可能进入温和放量回升阶段。
• 中东局势仍存尾部风险，若冲突升级或出现超预期事件，指数可能随油价波动出现短期震荡。
• 但总体来看，当前不必过度悲观，应保持理性观望。

配置机会

• 新质生产力方向：以新能源和创新药为代表，是中国在全球能源与医药产业转型中的重要优势领域。
• 优质大盘成长龙头：行业龙头股具备更强的抗风险能力和长期增长潜力。
• 高股息红利：具有较好的防御属性，适合在市场波动较大时配置。

市场影响因素

• 美伊战争：霍尔木兹海峡的通畅与否直接影响国际油价，进而对全球经济及资本市场造成深远影响。
• 油价与经济：根据高盛经济学家Joseph Briggs的经验法则，油价每上涨10%，全球GDP将下降0.1%，整体通胀率上升0.2个百分点。
• 全球股市反应：尽管战争初期油价上涨，但全球股市反应平淡，随着局势持续紧张，市场预期逐步恶化，衰退交易逐渐抬头。

政策与产业趋势

• 2026年政府工作报告首次将生物医药列为“新兴支柱产业”，凸显其重要性。
• 创新药作为生物医药的核心环节，发展前景良好，BD出海持续活跃，今年前三个月创新药对外授权交易总额已超600亿美元，接近2025年全年的一半。

风险提示

• 美伊战争局势仍存在较大不确定性，需密切关注谈判进展及中东局势变化。
• 市场短期内可能因地缘政治风险出现波动，但中长期仍具备结构性机会。

免责声明

• 本文内容仅供参考，不构成投资建议。
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