20250224-宏源期货-有色金属周报（精炼锡）_美联储降息预期时点提前至6月_国内精炼锡社会库存量连续累积_15页_2mb

精炼锡市场周报总结

2025年2月24日，宏源期货研究所发布国内精炼锡市场周报，重点关注供给、需求、库存及投资策略。供给端，缅甸佤邦矿业公司需办理探采证且尚未复产，刚果金北基伍省锡矿受战争影响，导致非洲锡矿供给担忧，或使国内锡矿2月生产量环比减少。国内锡精矿加工费震荡趋降，预示供给预期偏紧，废锡供给趋紧也可能减少再生锡2月产量。中国精炼锡产能开工率周内上升，或影响2月产量和库存，印尼出口配额恢复可能增加出口量，进口窗口关闭则减少进口。国内和中国锡锭社会库存延续增加趋势，上期所精炼锡库存上升，而伦敦精炼锡库存减少。

需求端，光伏焊带加工费处于低位，可能推高中国锡焊料产能开工率；中国镀锡板2月生产量预计环比减少，多数下游保持观望或小额采购，需求整体疲软。

价格和技术面分析，沪锡基差为正且合理，月差为负，源于库存累积但矿区未复产；LME锡价差区间合理，沪伦锡价比值处近五年低位，受美联储降息预期提前及欧洲央行降息预期增强影响。

投资策略建议暂时观望，关注沪锡支撑位250000-260000元/吨和压力位275000-285000元/吨，伦敦锡支撑32000美元/吨、压力34000-36000美元/吨，无明显套利机会。

报告还指出国内铅蓄电池产能开工率上升，锡在其性能中发挥作用，但整体市场风险依然存在，投资者需谨慎决策。

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