20250213-宏源期货-有色金属周报（精炼锡）_美联储降息预期时点不断延迟_国内锡矿供给偏紧状态难改_15页_2mb

精炼锡市场周报分析总结

供给端分析

• 缅甸佤邦矿业公司需办理探采证尚未复采，影响锡矿产量。

• 刚果金Alphamin锡矿因战争处于停产状态，引发非洲锡矿供给担忧，可能导致2月份国内锡矿供应进一步下降。

• 国内锡精矿加工费趋降，预示锡矿供给偏紧。

• 废铝供应趋紧，预计2月中国再生锡产量将环比减少。

• 中国精炼锡产区江西开工率下降，可能影响本月产量与库存。

• 印尼出口配额审批恢复或将推动出口增加，相应进口窗口关闭将减少中国进口。

库存状况

• 上期所及社会层面精炼锡库存有所波动，伦金所库存下降。
• 社会库存较上周增加，显示出部分环节增量压力。

需求端评估

• 光伏焊带加工费处于低位，预计2月中国锡焊料产能利用率下降。
• 中国镀锡板产量将环比减少，表明需求疲软。
• 尽管多数下游已复工，市场成交可能回暖，但主要产品出口预期下滑持续。

投资视角

报告指出未来市场价格将因矿端供应紧张和经济刺激政策预期呈现上涨趋势，建议投资者关注沪锡248000-254000区间支撑和265000-275000阻力位。伦敦锡价关键区域为29500-30500支撑与31500-32500阻力。沪伦比值及套利窗口均建议暂且观望机会。

总体展望

结合全球政治经济局势变动及产业链环节预报，预计短期市场维持偏紧格局，但需密切关注宏观经济政策变化及消费复苏进程。