20220912-国信期货-螺纹钢周报_需求转暖_市场反弹_35页_2mb

需求转暖市场反弹总结

核心内容

本报告分析了近期螺纹钢期货市场走势及影响因素，涵盖宏观政策、比价关系、基差变化、供需动态等多个方面，旨在为市场参与者提供投资参考。

主要观点

1. 宏观政策环境

• 国内宏观政策：发改委推动三季度施工黄金期，加快项目建设以发挥投资效益；央行下调外汇存款准备金率，释放流动性，货币政策维持宽松。
• 通胀与货币供应：8月CPI环比下降0.1%，同比上涨2.5%；PPI环比下降1.2%，连续10个月回落。M2同比增长12.2%，社融规模增量24300亿元，显示货币供应有所回升。
• 外汇储备：8月末外汇储备报30548.81亿美元，同比下降；黄金储备报6264万盎司，保持稳定。

2. 螺纹钢期货市场走势

• 主力合约表现：螺纹钢期货主力合约在9月9日上涨，现货涨幅略小，基差缩小但仍为正，期货贴水现货。
• 市场情绪：期货市场整体偏强，但需关注供需变化及政策对市场的实际影响。

3. 比价关系分析

• 股票市场：螺纹钢价格与股票市场存在联动性，但具体影响需结合市场整体走势。
• 内外比价：国内螺纹钢价格在不同城市有所差异，上海螺纹钢价格相对较强，其他城市价格较弱。
• 产业链商品价格：热轧板卷、焦煤、铁矿石等价格波动，部分品种价格回升，部分下降，反映市场对原材料需求和价格预期的分化。

4. 螺纹钢供需概况

• 原料库存：钢厂原料库存有所下降，显示供应端压力缓解。
• 高炉利润：高炉利润维持在较高水平，显示钢厂生产利润稳定。
• 电炉利润：电炉利润有所回升，表明电炉钢生产成本下降。
• 高炉开工：高炉开工率上升，显示钢铁行业生产活动增强。
• 铁水产量：日均铁水产量回升0.8%，同比增长3.6%，显示生产端有所回暖。
• 钢材产量：钢材产量回升，螺纹钢产量环比上升4.7%，同比下降6.0%，显示供给端有所改善。
• 钢材库存：钢厂和社库库存持续下降，显示需求回暖。
• 建材成交：全国建筑钢材成交量回升，但同比下降27.4%，显示需求仍存在结构性问题。
• 水泥价格：水泥价格指数小幅上涨，反映部分下游行业需求有所改善。
• 土地成交与地产销售：土地成交面积和商品房成交面积均有所回升，显示房地产市场存在一定的复苏迹象。

关键信息

1. 政策支持

• 施工黄金期：发改委要求加快项目建设，推动投资效益释放，有助于提升需求。
• 货币政策：央行下调外汇存款准备金率，释放流动性，对市场情绪有积极影响。

2. 市场表现

• 期货走势：螺纹钢期货价格小幅上涨，现货价格涨幅较小，基差缩小但仍为正。
• 价格波动：螺纹钢价格在不同城市存在差异，上海价格相对较强，其他城市价格较弱。
• 原材料价格：铁矿石、焦煤等价格波动，部分品种价格回升，部分下降，显示产业链不同环节的市场预期差异。

3. 供需变化

• 生产端：铁水产量、钢材产量、高炉开工率均有所回升，显示生产活动增强。
• 库存端：钢厂和社库库存持续下降，反映市场需求改善。
• 需求端：建材成交量回升，但同比下降，显示需求仍需进一步提振；水泥价格、土地成交与地产销售数据有所改善，显示房地产市场存在复苏迹象。

后市展望

• 短期走势：供给和需求均有所回升，但需求仍存在结构性问题，建议投资者以观望为主。
• 长期趋势：需关注宏观经济政策对市场的影响，以及房地产市场复苏的持续性。

分析师信息

• 分析师：李文婧
• 从业资格号：F3069340
• 投资咨询号：Z0015101
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