20230621-国联证券-2023年下半年投资策略_慢复苏下市场或开启_慢牛__55页_3mb

投资策略总结

1. 市场研判：弱复苏延续，2023年下半年A股或开启“慢牛”。估值回升和股债利差走低形成市场回暖信号，当前具备配置性价比。

2. 历史复盘启示：弱复苏期间，低估值+景气赛道胜出，但边际变化更重要，政策预期和资金博弈是关键驱动因素。

3. 下半年配置策略：

   • 中特估低估值增强：铁路、白酒、证券、保险、基建、通信、电力等，关注核心企业。
   • 核心资产：白酒估值回底部（五粮液、泸州老窖等），新能源（隆基绿能、比亚迪等）和国产替代（半导体、碳纤维等）性价比凸显。
   • TMT与AI主题：AI主线贯穿全年，重点推荐紫光股份、金山办公、中际旭创、传媒公司等TMT细分领域。

4. 风险提示：经济超预期下行、政策不及预期、市场波动风险。