信用债市场回顾：信用跟踪，8月城投净融资-174亿元-240901-天风证券-20页_1mb

固定收益专题：2024年9月1日信用跟踪分析

1. 信用评级调整回顾

• 发行人评级变动：本周（8月26日至30日），共有3家发行人调高信用评级，分别为扬州龙川控股集团有限责任公司、西安高新技术产业风险投资有限责任公司、湖州市产业投资发展集团有限公司。

  • 扬州龙川控股评级由AA上调为AA+，展望为“稳定”。
  • 西安高新技术产业风险投资评级由AA-上调为AA。
  • 湖州市产业投资集团评级由AA+上调为AAA。

• 债项隐含评级：本周共有2只产业债和3只城投债的隐含评级发生变动，涉及4家企业，包括杉杉集团、任丘市经发投资集团、凯里市中筑容建交通建设集团、台州市黄岩经济开发集团。

2. 一级市场净融资

• 8月净融资概览：

  • 非金信用债净融资9794亿元，较上月下降13168亿元，较2023年同期下降9378亿元。
  • 城投债净融资为-1,738亿元，环比下降645亿元。
  • 产业债净融资为11,533亿元，环比上升4,273亿元。

• 本周净融资：

  • 非金信用债净融资额-31,949亿元，较上周环比下降。
  • 金融债净融资898亿元，其中银行二级资本债净融资665亿元，永续债净融资531亿元。

3. 一级市场情绪与期限

• 投标倍数情况（8月）：

  • 全部信用债中投资主体投标倍数1倍以上的占比为81%。
  • 城投债与产业债相应比例分别为85.74%与76%。

• 发行期限分析：

  • 8月金融债平均发行期限4.31年，非金融债4.11年。
  • 城投债与产业债平均期限分别为4.27年与3.98年。

4. 二级市场交易情况

• 成交量：
  • 银行间与交易所信用债总成交682.34亿元，环比上升。
  • 存续公司债净价上涨债券数量小于净价下降数量。
• 净价变动：公司债净价上涨为准200只，净价下降674只；企业债净价上涨112只，净价下降289只。

风险提示

• 宏观经济超预期变动、城投信用风险、政策超预期等。
• 本报告不构成投资建议，仅用于市场情况监控。