20210601-大有期货-整体供应充足_价格偏弱运行_11页_1mb

大有期货投研中心农产品研究组总结

核心内容

本报告分析了2021年5月玉米、鸡蛋和生猪的市场行情及基本面，并对6月及未来走势进行了展望。整体来看，由于供应充足、需求疲软，饲料养殖价格呈现下行趋势。

主要观点

• 玉米：受新作增加、进口量高、替代方案推进等因素影响，供应压力增大，价格承压，盘面震荡偏弱。
• 鸡蛋：6月供应可能提升，但端午节对市场提振作用有限，价格预计震荡偏弱。
• 生猪：存栏量保持高位，但高库存和淡季需求导致价格弱势，预计盘面震荡筑底。

关键信息

一、玉米

（一）5月行情回顾

• 玉米主力合约C2109冲高回落，截至5月28日收于2709元/吨，月跌幅0.99%。

（二）基本面分析

1. 种植面积增加，新作产量上涨

   • 2021/22年度玉米种植面积42670千公顷，较上年度增长3.4%。
   • 预计单产增长0.8%，总产量2.72亿吨，同比增长4.3%。
   • 若无极端天气影响，新作玉米上市将缓解供应缺口。

2. 进口维持高增速，后市或将减弱

   • 一季度玉米及替代品进口量达1408万吨，同比增长显著。
   • 5月美国对华销售玉米1074万吨，远超2021年1-4月总进口量。
   • 随着新作玉米产量增加和饲料需求下降，进口需求或逐步减弱。

3. 替代方案推进，玉米用量减少

   • 农业农村部推进玉米豆粕减量替代方案，要求3月底前出配方，4月底前定推广目标。
   • 技术方案全面推广后，预计每年减少玉米用量4500万吨，缓解供应缺口问题。

4. 生猪存栏稳定，难以持续高增长

   • 生猪存栏量接近正常水平，对玉米需求支撑有限。
   • 非洲猪瘟疫情反复影响部分猪场出栏，但存栏数据未明显下降。

二、鸡蛋

（一）5月行情回顾

• 鸡蛋主力合约JD2109收于4825元/500千克，月跌幅3.25%。

（二）基本面分析

1. 存栏数量下降，6月或放缓

   • 4月全国在产蛋鸡存栏量11.830亿只，环比下降1.32%，同比下降13.65%。
   • 5月淘汰鸡出栏量55.58万只，环比下降3.64%，出栏节奏处于近五年较低水平。
   • 6月补栏量回升，但整体存栏下降趋势将放缓。

2. 养殖利润偏低，补栏低迷

   • 4月饲料成本仍处高位，蛋鸡养殖利润持续低迷。
   • 高成本环境下，养殖场补栏意愿不足，市场供需偏弱。

3. 需求平淡，价格难有上涨空间

   • 五一假期后需求疲软，端午节提振有限。
   • 南方强降雨天气缩短鸡蛋储存周期，但运输受阻，养殖户出货意愿增强，市场供应上行。

三、生猪

（一）5月行情回顾

• 生猪主力期货合约收于22485元/吨，月跌幅17.74%。

（二）基本面分析

1. 生猪存栏保持高位，关注南方天气

   • 4月能繁母猪存栏环比增长1.1%，同比增长23.0%，接近2017年年末水平。
   • 生猪存栏量保持在4.16亿头以上，供应充足，市场担忧缓解。

2. 进口保持高位，价格难以提振

   • 4月冻猪肉进口42.15万吨，同比增长显著，但国内猪肉价格已降至较低水平，进口量或逐步减少。

3. 下游需求平淡，提价难度大

   • 猪肉消费进入淡季，大体重猪源出栏量大，屠宰场压价严重。
   • 高冻肉库存短期内难以消化，价格持续承压。

后市行情展望

• 玉米：新作产量增加、进口到港量大、替代方案推进，供应压力持续，价格震荡偏弱。
• 鸡蛋：6月供应或提升，但端午节提振有限，价格震荡偏弱。
• 生猪：存栏高位，供应充足，价格震荡筑底。

风险提示

• 国内外疫情失控
• 虫灾因素
• 非洲猪瘟疫情发展情况

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