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菜粕市场分析报告（2024年11月5日）

• 交易资质：大越期货（证监许可代码：2012-1091号）
• 报告人：王明伟（从业资格证号F0283029）
• 联系方式：0575-85226759
• 免责声明：本报告仅供内部参考，不含投资建议

核心观点

1. 行情阶段：菜粕进入技术性震荡整理，主要跟随豆粕波动，等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定进展。
2. 供需推动力：
   • 利多因素：进口菜粕库存压力小，中国反倾销初裁征收保证金75.8%；全球产量稳定增长；地缘冲突提供支撑。
   • 利空因素：水产养殖淡季需求下降；关税战结果存在变数；进口新增供给风险。
3. 交易区间：RM2601合约区间震荡在2500-2560元/吨，关注关键点位为2530元/吨。
4. 主力持仓：多单减少但显示资金已在离场观望。
5. 持仓与库存：现货基差103继续保持升水；库存低点支撑加权平均在2640元/吨支撑价格变动。

短期判断与策略

预计短期内菜粕维持震荡格局，事件驱动主导，重要节点：

• 关注10月30日进口菜粕到港量数据；
• 等待加拿大听证会议结果影响预期；
• 应对方法：短线上可借助豆菜粕价差走势确定方向。

风险和敞口管理

• 宏观风险：关税政策变化、进口豆粕到港激增。
• 技术风险：出现突破区间上涨或跌穿底部结构支撑。

数据速览

• 仓单/库存：连续十日单边下降至低位2950吨。
• 盘面与基差：20日均线支撑有效显示趋势方向向上。
• 近期要闻：
  • 水产需求旺季转淡；
  • 加拿大出口量下降预期。

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