20230417-财信证券-可转债周报_估值有所分化_关注业绩基本面_9页_958kb

可转债周报（410-414）分析总结

核心观点

• 市场表现：转债跟随权益上涨，估值分化明显，低平价和高平价转债估值压缩，中平价转债估值抬升。中矿转债因定增上修转股价，影响转债价格。
• 业绩导向：临近财报披露期，业绩基本面将成为新主线。建议关注三条主线：1）医药、地产链、大消费板块的结构性机会；2）数字经济和国产替代方向，重点关注传媒、AI扩散领域，但短期风险较高；3）央企国企在特色估值体系下的配置价值。

市场数据

• 二级市场：
  • 指数走势：上证指数周涨0.32%，上证转债周涨0.18%，建筑材料、美容护理等行业领涨。
  • 利率债：1年期国债收2.21%，10年期国债收2.83%，国债期限利差收窄。
  • 个股：精测转债涨幅2564%，中矿转债跌幅-2438%。
• 估值分析：转债价格中位数123.99元（跌0.39%），转股溢价率中位数35.27%（跌0.15个百分点）。平价区间溢价率分化：低平价转债溢价率降幅较大，高平价降幅也显著。
• 一级市场：
  • 发行：5只转债发行（百洋转债等）。
  • 上市：4只转债上市（华特转债等），新待发转债规模160亿元。

建议与风险

• 行业推荐：医药、地产链、大消费；数字经济与国产替代；央国企。
• 风险提示：转债估值风险和股市波动风险。