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报告摘要

浙商早知道 | 市场分析总结

一、市场总览

1. 大势

6月11日，上证指数下跌0.76%，沪深300下跌0.87%，整体市场表现疲软。而科创50上涨2.43%，中证1000和创业板指分别上涨0.88%和0.35%，显示结构性行情明显。恒生指数下跌1.04%，反映全球市场联动性较差。

2. 行业

表现最好的行业分别为电子（+269%）、计算机（+194%）、国防军工（+131%），科技与成长风格延续；表现最差的为交通运输（-256%）、有色金属（-233%）、食品饮料（-218%），传统行业承压。

3. 资金

6月11日全A成交额达70519亿元，净流入南下资金10281亿港元，港股通表现活跃。

二、重要观点

1. 民爆行业：供需共振带来价值重估

核心逻辑：行业监管趋严导致供给收缩，叠加下游需求超预期增长，供需紧张格局下龙头企业业绩有望加速释放。建议关注高景气、一体化布局优势企业。短期风险仍需关注政策变动，但长期看，行业整合加速利好优质标的。

2. 债券市场：低评级转债超跌，配置价值凸显

核心逻辑：低评级可转债因信用风险被错杀，短期存在反弹修复机会。建议关注尚未进入回售期且价格明显低估的标的。此外，受手工补息整改影响，存单利率存在波动窗口，超长期国债的推出亦给国债期货市场带来新机会。

3. 美联储非农数据解读：经济强于预期但或存结构性背离

核心逻辑：5月非农数据超预期反映劳动力市场较为强劲，但存在劳动力供给收缩、失业率上升的结构性矛盾，同时与其他经济指标呈现分化的背离格局。这既意味着美联储或延迟降息，也需要警惕数据出现超预期拐点。建议关注美债期限利差变化、美联储前瞻性指引。

三、重点点评

1. 计算机行业：苹果AI功能发布驱动科技创新

主要事件：苹果推出AppleIntelligence，深度融合设备Siri与本地应用，推动端侧AI应用落地。
投资看点：AI在办公、学习等场景的应用广度和渗透深度，有望加速生产力工具升级。建议关注中科创达、星环科技、虹软科技、海天瑞声等终端及平台端AI企业。
风险提示：技术商业化进度、监管政策、市场竞争格局变化等。