20241101-山西证券-新洁能-605111.SH-24Q3业绩同比稳健增长_多领域产品持续突破_5页_401kb

新洁能股份（605111.SH）投资分析

评级及主要报告摘要
山西证券对新洁能股份维持“买入-A”评级，目标价基于PE模型下两年后为248倍。公司三季度业绩表现稳健增长，市场和研发上均体现出多元化突破。其未来三年（2024-2026年）的牛市预期分别预计营收为187.1亿元、234.6亿元、286.4亿元，净利润分别为45.2亿元、57.0亿元、71.6亿元。

业绩亮点与增长驱动
2024年前三季度，公司实现归母净利润332亿元，同比增长54.59%，单三季度环比略有下降，受到下游某些领域需求暂时性下滑影响。值得注意的是，公司毛利率和净利率同比提升显著：毛利率从前三季度36.58%增至38.04%，净利率同比增加超过51.4个百分点。整体而言，产品结构不断优化及在服务器、AI算力等新兴领域的布局为其业绩增长提供了推动力。

未来展望与主要风险
预计2024-2026年，其营业收入持续增长，维持“买入-A”评级主要基于其捕捉新兴市场的能力，如AI服务器计算产品导入知名客户，长期增长空间被普遍看好。尽管预期看好，但仍需关注行业需求恢复不及预期、上游成本上升或市场竞争加剧等潜在风险因素。