20260622-银河期货-期权日报_金融期权平值IV偏高_13页_1mb

期权日报总结 - 2026年6月22日

核心内容概述

本报告总结了2026年6月22日中国期权市场的整体表现，包括金融、有色和新能源、贵金属、能源化工、黑色、农产品等板块的期权成交量、持仓量、平值IV变化、市场情绪及策略建议。整体市场成交量和持仓量均有所波动，其中金融期权成交量显著下降，而农产品期权成交量上升。

主要观点

1. 期权市场表现

• 全市场成交量下降16.0%，持仓量下降1.3%。
• 农产品期权成交量和持仓量均上升，其余板块成交量下降，持仓量增加。

2. 金融期权

• 易方达科创50ETF、嘉实沪深300ETF、易方达深证100ETF等看跌期权成交占主导。
• 科创50ETF、创业板ETF、易方达深证100ETF等看跌期权持仓占主导。
• 平值IV普遍处于高位，波动较大，其中上证50、沪深300、中证1000期权平值IV处于低位。
• 偏度普遍处于低位，看涨期权较贵。

3. 有色和新能源期权

• 沪铝、沪锡、碳酸锂、沪铜、沪锌、铝合金、沪铅看跌期权成交占优。
• 沪锡、氧化铝看跌期权持仓占主导。
• 平值IV在沪锡、氧化铝等品种处近期极低位，波动较小。
• 偏度在沪镍、氧化铝、沪锡、碳酸锂、铝合金等品种处高位，看跌期权较贵。

4. 贵金属期权

• 沪银、沪金看跌期权成交占优，看涨期权持仓占优。
• 钯期权平值IV处于低位，波动较小。
• 沪银偏度处于高位，看跌期权较贵。

5. 能源化工期权

• 瓶片、纯苯、甲醇、LPG、塑料、沥青、聚丙烯等看跌期权成交占主导。
• 沥青、PTA看跌期权持仓占优。
• 原油、苯乙烯、乙二醇、短纤、烧碱、对二甲苯等平值IV处于近期低位。
• 瓶片、PTA、甲醇、LPG、聚丙烯等偏度处于高位，看跌期权较贵。

6. 黑色期权

• 螺纹钢看跌期权成交占主导，铁矿石和螺纹钢看跌期权持仓占优。
• 硅铁、锰硅平值IV处于低位，波动较小。
• 硅铁偏度处于高位，看跌期权较贵。

7. 农产品期权

• 豆油、鸡蛋看跌期权成交占优。
• 鸡蛋、玉米淀粉、豆一看跌期权持仓占优。
• 豆一、花生、菜粕、豆油、玉米等平值IV处于低位。
• 纸浆、菜粕等偏度处于高位，看跌期权较贵。

关键信息

成交与持仓变化

• 金融期权：成交量下降14.5%，持仓量下降4.9%。
• 有色和新能源期权：成交量下降9.4%，持仓量上升3.7%。
• 能源化工期权：成交量下降26.9%，持仓量上升4.3%。
• 贵金属期权：成交量下降46.3%，持仓量上升0.8%。
• 黑色期权：成交量下降49.1%，持仓量上升2.1%。
• 农产品期权：成交量上升8.3%，持仓量上升3.2%。

平值IV变化

• 平值IV明显上涨：瓶片期权、沪锡期权、易方达科创50ETF期权。
• 平值IV明显下跌：钯期权。
• 平值IV处于高位：金融期权、有色和新能源期权、能源化工期权、黑色期权、农产品期权。
• 平值IV处于低位：原油、苯乙烯、硅铁、锰硅、豆一、花生、菜粕、豆油、玉米。

市场情绪

• 看跌预期较强：瓶片、纯苯、鸡蛋期权成交量PCR处于全市场高位。
• 看涨预期较强：原木、多晶硅、红枣期权成交量PCR处于全市场低位。
• 持仓者看跌：华夏科创50ETF、易方达创业板ETF、易方达科创50ETF等持仓量PCR处于全市场高位。
• 持仓者看涨：多晶硅、苹果、生猪期权持仓量PCR处于全市场低位。

策略建议

根据期权量化指标及分位值，预期均值回归，可参考以下策略：

买入策略

• 买入看涨/买入跨式：豆粕、豆一、钯、硅铁。
• 买入跨式/宽跨式：豆油、原油、乙二醇、苯乙烯、锰硅。
• 看涨比例价差/卖看跌买看涨：纸浆、菜粕、沪镍、碳酸锂、铝合金、PTA、甲醇、沥青、沪银。
• 看跌比例价差/卖看涨买看跌：丙烯、双胶纸。

卖出策略

• 卖出看涨/卖出跨式：华泰柏瑞沪深300ETF、华夏上证50ETF。
• 卖出看跌/卖出跨式：沪锡、氧化铝、橡胶、华夏科创50ETF、中证1000。
• 卖出跨式/宽跨式：嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF、易方达科创50ETF、嘉实中证500ETF、易方达深证100ETF、易方达创业板ETF、上证50、沪深300。

临近到期品种

• 合成橡胶、沪锡、易方达科创50ETF、氧化铝、沪金、沪铜、沪银、橡胶、沥青、沪铅、南方中证500ETF、沪镍、嘉实中证500ETF、沪铝、华夏科创50ETF、易方达创业板ETF、沪锌、易方达深证100ETF、铝合金、螺纹钢、双胶纸、嘉实沪深300ETF、纸浆、华夏上证50ETF。