> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 金融期货早班车总结（2026年4月22日） ## 一、核心内容概览 本报告由招商期货金融期货研究员王昊昇撰写，提供了2026年4月21日股指期货与国债期货的市场表现、交易策略及风险提示等内容。报告基于Wind数据，结合市场动态与基本面分析，为投资者提供决策参考。 --- ## 二、股指期货市场表现 ### 1. 市场整体情况 - **A股四大股指多数上行**： - 上证指数：上涨0.07%，报收4085.08点 - 深成指：上涨0.1%，报收14982.14点 - 创业板指：上涨0.31%，报收3688.94点 - 科创50指数：下跌1.64%，报收1426.68点 - **市场成交额**：24,266亿元，较前日减少1,799亿元 - **行业板块表现**： - 表现较好：煤炭（+2.31%）、公用事业（+1.14%）、轻工制造（+1.02%） - 表现一般：综合（-1.85%）、计算机（-1.84%）、商贸零售（-0.81%） ### 2. 股指合约表现 | 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 涨跌 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 基差（点） | 基差年化收益率(%) | |----------|------------|-----------|-------|-------|--------------|----------------|-------------|----------------|--------|------------|-------------------| | IC2605 | 中证2605 | -0.29 | 8216.0| -24.0 | 22980 | 3767898 | 46118 | -1466 | 8215.4 | 54.3 | -10.3 | | IC2606 | 中证2606 | -0.39 | 8124.4| -31.4 | 68719 | 11145241 | 150214 | -8600 | 8125 | 145.9 | -10.8 | | IC2609 | 中证2609 | -0.44 | 7973.6| -35.2 | 19119 | 3044469 | 79661 | -2570 | 7975.8 | 296.7 | -8.5 | | IC2612 | 中证2612 | -0.52 | 7832.6| -40.6 | 6816 | 1067268 | 6764 | 2293 | 7835 | 437.7 | -8.1 | | 000905.SH | 中证500 | -0.24 | 8270.3| -19.7 | 20183631700 | 44152313 | -- | -- | -- | -- | -- | | IF2605 | 沪深2605 | 0.31 | 4742.8| 14.6 | 17811 | 2524307 | 35166 | -2273 | 4739.8 | 25.2 | -8.3 | | IF2606 | 沪深2606 | 0.29 | 4707.8| 13.8 | 48681 | 6849247 | 138220 | -6391 | 4705 | 60.2 | -7.7 | | IF2609 | 沪深2609 | 0.25 | 4628.8| 11.6 | 10286 | 1423555 | 68702 | -1896 | 4626.8 | 139.2 | -7.0 | | IF2612 | 沪深2612 | 0.19 | 4586.0| 8.8 | 4136 | 567268 | 5496 | 660 | 4581.2 | 182.0 | -5.8 | | 000300.SH | 沪深300 | 0.22 | 4768.0| 10.6 | 20561405800 | 58040800 | -- | -- | -- | -- | -- | | IH2605 | 上证2605 | 0.03 | 2928.6| 0.8 | 7530 | 660686 | 13778 | -137 | 2927.8 | 3.5 | -1.9 | | IH2606 | 上证2606 | 0.08 | 2916.6| 2.2 | 22752 | 1987604 | 55951 | -798 | 2915.8 | 15.5 | -3.2 | | IH2609 | 上证2609 | 0.12 | 2880.4| 3.4 | 5206 | 449081 | 29615 | 343 | 2878.6 | 51.7 | -4.2 | | IH2612 | 上证2612 | 0.11 | 2868.4| 3.2 | 2053 | 176502 | 2036 | 582 | 2867 | 63.7 | -3.3 | | 000016.SH | 上证50 | -0.05 | 2932.1| -1.6 | 4632735800 | 11950938 | -- | -- | -- | -- | -- | | IM2605 | 中千2605 | -0.04 | 8280.2| -3.2 | 30651 | 5060174 | 62691 | 1705 | 8277.8 | 71.0 | -13.3 | | IM2606 | 中千2606 | -0.01 | 8170.0| -1.2 | 98498 | 16037471 | 193709 | -3813 | 8164 | 181.2 | -13.2 | | IM2609 | 中千2609 | -0.05 | 7950.0| -4.2 | 23994 | 3803470 | 106406 | -2410 | 7948.6 | 401.2 | -11.4 | | IM2612 | 中千2612 | 0.02 | 7756.0| 1.2 | 12308 | 1904524 | 13134 | 4801 | 7751.6 | 595.2 | -10.9 | | 000852.SH | 中证1000 | -0.08 | 8351.2| -6.7 | 27899621000 | 52190219 | -- | -- | -- | -- | -- | ### 3. 交易策略 - **中长期**：维持做多经济的判断，当前以股指做多头替代有一定超额收益，推荐逢低配置各品种远期合约。 - **风险提示**：需警惕外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、其他系统性冲击。 --- ## 三、国债期货市场表现 ### 1. 市场整体情况 - **国债期货走强**：4月21日，TS、TF、T、TL均上涨，其中TL涨幅最大（0.41%）。 - **现券表现**： - 2年期国债期货CTD券为250024.IB，收益率变动-0.75bps，对应净基差0.01，IRR1.26% - 5年期国债期货CTD券为250014.IB，收益率变动-0.75bps，对应净基差0.025，IRR1.17% - 10年期国债期货CTD券为250025.IB，收益率变动-0.95bps，对应净基差0.064，IRR0.91% - 30年期国债期货CTD券为210014.IB，收益率变动-2.2bps，对应净基差0.134，IRR0.62% ### 2. 国债合约表现 | 代码 | 名称 | 涨跌幅(%) | 现价 | 成交量（手） | 成交额（万元） | 持仓量（手） | 日增仓量（手） | 结算价 | 净基差（点） | CTD券收益率 | 隐含利率 | |----------|--------------|-----------|-------|--------------|----------------|-------------|----------------|--------|--------------|--------------|------------| | TS2606 | 二债2606 | 0.02 | 102.6 | 29046 | 5957992 | 85292 | 1775 | 102.558| 0.0 | 1.270 | 1.456 | | TS2609 | 二债2609 | 0.02 | 102.6 | 582 | 119376 | 4903 | -49 | 102.554| 0.0 | 1.275 | 1.495 | | TS2612 | 二债2612 | 0.01 | 102.5 | 126 | 25841 | 770 | 9 | 102.542| 0.3 | 1.365 | 1.633 | | 250003 | 25附息国债03 | -0.01 | 100.1 | 16880000000 | 1689285 | -- | -- | -- | -- | 1.403 | -- | | TF2606 | 五债2606 | 0.02 | 106.2 | 52549 | 5581523 | 202884 | 4103 | 106.2 | 0.0 | 1.456 | 1.617 | | TF2609 | 五债2609 | 0.02 | 106.0 | 4151 | 440223 | 30832 | 992 | 106.035| 0.0 | 1.495 | 1.633 | | TF2612 | 五债2612 | 0.03 | 106.0 | 196 | 20781 | 1412 | 29 | 106.02 | -0.1 | 1.500 | 1.664 | | 250007 | 25附息国债07 | -0.01 | 101.3 | 6970000000 | 706538 | -- | -- | -- | -- | 1.544 | -- | | T2606 | 十债2606 | 0.05 | 108.8 | 83021 | 9029483 | 347520 | 3594 | 108.74 | 0.1 | 1.617 | 1.664 | | T2609 | 十债2609 | 0.05 | 108.6 | 7458 | 810405 | 38999 | 1568 | 108.645| 0.0 | 1.633 | 1.664 | | T2612 | 十债2612 | 0.02 | 108.5 | 238 | 25836 | 1074 | 18 | 108.535| 0.2 | 1.664 | 1.664 | | 230023 | 23附息国债23 | 0.10 | 115.5 | 9941500000 | 1148702 | -- | -- | -- | -- | 2.221 | -- | ### 3. 资金面情况 - **公开市场操作**：央行净投放40亿元 - **短端资金利率**： - SHIBOR隔夜利率：1.220%，较昨日微降0.001个百分点，较一周前微降0.003个百分点，较一月前下降0.099个百分点 ### 4. 交易策略 - **短线**：资金宽松，国债趋势性走强，建议T、TL逢高套保 - **中长线**：风偏上行叠加经济复苏预期，建议关注国债期货的远期合约 - **风险提示**：需警惕货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期 --- ## 四、关键信息总结 ### 1. 股指期货 - 多数股指上涨，但科创50指数下跌 - 基差年化收益率普遍为负，表明远期合约相对现价贴水 - 建议中长期逢低配置各品种远期合约，以做多经济为主 ### 2. 国债期货 - 国债期货整体走强，TL涨幅最大 - 现券收益率下降，净基差与IRR均显示趋势性走强 - 短线资金宽松，国债趋势性上涨；中长线建议逢高套保 ### 3. 风险提示 - 股指期货：外生宏观冲击、财政扩张进度不及预期、系统性冲击 - 国债期货：货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期 --- ## 五、分析师简介 - **姓名**：王昊昇 - **职位**：招商期货金融期货研究员 - **资格**：期货从业资格（F03120552）、投资咨询资格（Z0022940） - **教育背景**：武汉大学本科应用数学、金融学双学位；新加坡南洋理工大学硕士 - **研究方向**：擅长商品策略、股指板块轮动、国债基本面分析，专注股债商结合的大类资产研究 --- ## 六、免责声明 - 本报告由招商期货有限公司编制 - 仅适用于风险承受能力为C3及以上投资者 - 报告内容仅供参考，不构成投资建议 - 报告基于合法取得的信息，招商期货不对信息的准确性和完整性作任何保证 - 报告内容不构成对所述品种买卖的出价，投资者应自行决策并承担风险 - 报告版权归招商期货所有，未经许可不得翻版、复制、引用或转载