20210614-华泰期货-聚烯烃周报_下周延续弱势为主_港口库存延续去库_5页_979kb

聚烯烃市场周度总结

核心内容

下周聚烯烃市场预计延续弱势，港口库存将继续去库。整体市场表现受到期现价格、下游利润、相关品价差及供需变化等多重因素影响。

主要观点

• 期现价格：6月11日，LLDPE和PP拉丝的基准价分别为7650元/吨和8300元/吨，对应的主力合约基差分别为35元/吨和119元/吨。
• 外盘价差：LLDPE和PP的远东CFR完税价格分别为8144元/吨和8682元/吨，进口利润分别为-494元/吨和-382元/吨，显示进口成本较高。
• 下游利润：PE方面，华北地膜和棚膜价格分别为9000元/吨和10000元/吨，与上周持平；PP方面，华东BOPP价格为10575元/吨，较上周下跌125元/吨，表明下游需求有所疲软。
• 相关品价差：华东LD与LLD价差为1650元/吨，HD-LLD价差为320元/吨；PP共聚与PP拉丝价差为300元/吨，较上周增加30元/吨，显示共聚PP相对更具竞争力。
• 生产比例：LLDPE和PP拉丝的生产比例分别为38.82%和33.08%，表明LLDPE生产仍占一定优势。

关键信息

供需与库存情况

• 供给端：6月11日，PE和PP装置开工率分别为91.18%和93.26%。本周国内PP装置产量损失量约为9.04万吨，较上周下降0.23万吨；下周宁波台塑两条装置将检修，预计产量损失量波动有限，供应保持相对稳定。
• 需求端：PE下游开工率中，农膜为13%（+1%），包装膜为63%（+0%）；PP下游开工率中，塑编为47%（-6%），BOPP为60%（-4%），注塑为55%（-1%），显示部分下游行业开工率有所下滑。
• 原料采购：节前工厂适量采购备货，原料库存一般维持在3-9天的使用量，显示市场对原料的需求较为平稳。

图表数据（本周暂停更新）

• 图1：LLDPE和PP基准现货价格（单位：元/吨）
• 图3：PE相关品价差（单位：元/吨）
• 图2：全国PE现货价格（单位：元/吨）
• 图4：华北LL与外盘人民币价差（单位：元/吨）
• 图5：LLDPE基差（单位：元/吨）
• 图6：PP拉丝与相关品价差（单位：元/吨）
• 图7：PP基差（单位：元/吨）
• 图8：PP盘面与外盘价差（单位：元/吨）
• 图9：PE和PP装置检修率（单位：%）
• 图10：LLDPE和PP拉丝生产比例（单位：%）
• 图11：石化库存（单位：万吨）
• 图12：农膜开机率（单位：%）

以上图表数据来源分别为Wind、卓创、隆众及华泰期货研究院。

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