20260318-格林期货-早盘提示_2页_212kb

国债期货与宏观经济分析总结

核心内容概述

本报告由格林大华期货研究院研究员刘洋撰写，分析了2026年国债期货市场走势及宏观经济数据，提供了交易策略和重要事项提示。报告内容涵盖国债期货价格走势、公开市场操作、资金市场情况、财政政策动向以及国际局势对市场的影响。

市场行情复盘

• 国债期货走势：周二国债期货主力合约开盘多数高开，全天横向窄幅波动，最终收盘表现如下：

  • 30年期国债期货TL2606上涨0.13%
  • 10年期国债期货T2606上涨0.05%
  • 5年期国债期货TF2606上涨0.04%
  • 2年期国债期货TS2606上涨0.03%

• 资金市场：银行间资金市场隔夜利率DR001维持在1.32%，DR007加权平均为1.43%，较前一交易日略有下降。

• 现券市场：国债现券收益率多数下行，具体如下：

  • 2年期国债到期收益率下行2.00个BP至1.34%
  • 5年期国债收益率下行0.03个BP至1.58%
  • 10年期国债收益率上行0.02个BP至1.83%
  • 30年期国债收益率下行1.11个BP至2.38%

重要资讯

1. 货币政策：央行在周二进行了510亿元7天期逆回购操作，当日395亿元逆回购到期，净投放115亿元。显示央行对市场流动性保持适度宽松的态度。

2. 财政政策：财政部发布2025年中国财政政策执行情况报告，指出2026年将继续实施更加积极的财政政策，具体包括：

   • 扩大财政支出盘子，确保必要支出力度
   • 优化政府债券工具组合，更好发挥债券效益
   • 提高转移支付资金效能，增强地方自主可用财力
   • 优化支出结构，强化重点领域保障
   • 加强财政金融协同，放大政策效能，激发微观主体活力

3. 国际局势：美国总统特朗普因“协助保障霍尔木兹海峡航行安全”问题威胁推迟访华，但该报道被美国财长及白宫新闻秘书澄清为不实信息。若访华行程延期，可能是因为特朗普认为在战争期间应留在美国。

宏观经济数据

• 固定资产投资：1-2月份全国固定资产投资同比增长1.8%，市场预期为下降2.7%，2025年预计同比下降3.8%。
• 工业增加值：1-2月份规模以上工业增加值同比实际增长6.3%，市场预期为5.2%，去年12月增长5.2%，2025年预计增长5.9%。
• 消费市场：1-2月份社会消费品零售总额同比增长2.8%，市场预期为2.4%，去年12月增长0.9%，2025年预计增长3.7%。
• 外贸数据：以美元计价，1-2月份我国出口同比增长21.8%，高于市场预期的7.3%。
• 通胀水平：中国2月份CPI同比上涨1.3%，高于市场预期的0.9%；PPI同比下降0.9%，低于市场预期的1.2%。整体通胀水平超预期回升。

市场逻辑分析

• 央行行长表示，2026年将继续实施适度宽松的货币政策，灵活运用降准降息等工具。
• 周二万得全A小幅高开后震荡回落，收盘下跌1.56%，成交量略有缩量。
• 国债期货总体窄幅震荡，下午股市单边回落未推动国债大幅上涨，短期或维持震荡走势。

交易策略

• 交易型投资波段操作：建议投资者关注国债期货的震荡走势，把握短期波段机会。

重要事项提示

• 报告信息来源于公开资料，格林大华期货研究院不对信息的准确性及完备性作任何保证。
• 报告观点、结论和建议仅供参考，不构成买卖出价或征价。
• 投资者根据本报告作出的任何投资决策与公司及作者无关。
• 公司不承担因根据本报告操作而导致的损失。
• 本报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。引用、转载、刊发需注明出处。