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报告摘要

国债期货及市场分析总结

核心内容

本报告由格林大华期货研究院研究员刘洋撰写，内容聚焦于国债期货市场及宏观经济相关数据的分析，为投资者提供交易策略建议。

主要观点

国债期货走势：周三国债期货主力合约开盘集体低开，随后上涨收复失地，午后震荡回落。在股指收涨后，国债期货出现较大幅度回落，其中30年期国债期货TL2603下跌0.44%，10年期T2603下跌0.08%，5年期TF2603下跌0.06%，2年期TS2603下跌0.03%。
宏观与金融板块表现：央行在周三进行了286亿元7天期逆回购操作，而当天有5288亿元逆回购到期，导致当日合计净回笼5002亿元。此外，央行宣布将于1月8日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展1.1万亿元买断式逆回购操作，期限为3个月（90天），实现等额对冲。
资金市场动态：银行间资金市场隔夜利率DR001维持低位，全天加权平均为1.27%，略高于前一交易日的1.26%。DR007加权平均为1.46%，高于前一交易日的1.43%。
现券市场表现：银行间国债现券收盘收益率多数上行，2年期国债收益率上行4.00个BP至1.44%，5年期上行0.81个BP至1.67%，10年期上行1.90个BP至1.90%，30年期上行2.41个BP至2.33%。
美国经济数据：12月ADP就业人数增加4.1万人，低于预期。11月JOLTS职位空缺降至714.6万个，为四年来首次低于1.0大关。同时，12月ISM服务业PMI指数升至54.4，为2024年10月以来的最高水平，显示服务业需求回暖。
欧盟通胀数据：12月消费者价格指数（CPI）同比上涨2%，低于前值2.1%。核心通胀率从2.4%放缓至2.3%，服务业通胀率也有所下降，进一步巩固了决策者维持当前利率水平的立场。
中国制造业PMI：12月中国制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，重回扩张区间，结束了连续八个月的收缩状态。生产指数和新订单指数均进入扩张区间。
货币政策动态：2026年人民银行工作会议强调继续实施适度宽松的货币政策，把促进经济高质量发展和物价合理回升作为重要考量。2025年12月，央行通过公开市场国债买卖操作净投放500亿元，为连续第三月操作。
股市与债市关系：周三万得全A小幅高开，全天窄幅震荡收十字星，收盘微涨0.19%。股债跷跷板效应明显，国债期货短线或震荡，需继续关注股市对债市的影响。