20260303-格林期货-早盘提示_2页_212kb

国债期货市场分析总结

研究员信息

• 研究员：刘洋
• 从业资格：F3063825
• 交易咨询资格：Z0016580
• 联系方式：liuyang18036@greendh.com

市场行情复盘

周一，国债期货主力合约全线高开，早盘单边上涨，午后横向波动。截至收盘，各期限国债期货表现如下：

• 30年期国债期货（TL2606）：上涨0.55%
• 10年期国债期货（T2606）：上涨0.13%
• 5年期国债期货（TF2606）：上涨0.09%
• 2年期国债期货（TS2606）：上涨0.02%

整体呈现震荡偏强走势。

重要资讯梳理

1. 公开市场操作

   • 央行开展190亿元7天期逆回购操作，当日无逆回购到期，净投放190亿元。

2. 资金市场情况

   • 银行间资金市场隔夜利率（DR001）小幅下行至1.31%，7天期利率（DR007）为1.46%，较前一日下降0.04个百分点。

3. 现券市场表现

   • 2年期国债收益率下行0.10个BP至1.36%
   • 5年期国债收益率下行0.46个BP至1.54%
   • 10年期国债收益率上行0.08个BP至1.78%
   • 30年期国债收益率下行0.30个BP至2.27%

4. 国际经济动态

   • 美国2月ISM制造业PMI录得52.4，高于市场预期51.5，但低于前值52.6。
   • 美国总统特朗普表示对伊朗的军事行动可能持续四周，美国和以色列将继续行动直至达成目标。
   • 伊朗拒绝与美国谈判，以军总参谋长宣布对黎巴嫩真主党发起进攻。
   • 这些地缘政治风险引发市场担忧，对国债期货形成支撑。

5. 国内经济数据

   • 1月中国社融规模增加7.22万亿元，高于市场预期6.51万亿元，同比多增1654亿元。
   • 人民币贷款增加4.71万亿元，略低于市场预期4.5万亿元，但同比少增4200亿元。
   • 1月一线城市二手住宅销售价格环比下降0.5%，降幅较上月有所收窄。
   • 1月核心CPI环比上涨0.3%，PPI环比上涨0.4%，显示整体通胀温和回升。
   • 1月官方制造业PMI为49.3%，服务业商务活动指数为49.5%，均低于荣枯线，显示经济偏温和。

6. 政策动态

   • 财政部表示2026年财政赤字、债务总规模和支出总量将保持必要水平，确保支出力度“只增不减”、重点领域保障“只强不弱”。
   • 央行表示今年仍有降准降息空间，促进社会综合融资成本低位运行，并逐步发挥国债买卖在流动性管理中的作用，保持银行体系流动性充裕。

市场逻辑分析

• 国债期货上涨主要受周末美伊局势紧张及股市回调影响，市场避险情绪升温。
• 国内经济数据整体偏温和，社融和信贷数据表现较好，显示政策支持下融资环境改善。
• 赤字和债务规模维持必要水平，有利于国债市场流动性，支撑价格。
• 资金市场利率小幅下行，显示市场流动性相对充裕，对国债形成利好。
• 国债收益率整体窄幅波动，短期震荡为主，但地缘政治风险可能继续影响市场情绪。

交易策略建议

• 策略类型：交易型投资波段操作
• 操作方向：短线震荡，建议关注市场情绪变化及政策动向。
• 关注点：地缘政治风险、国内经济数据、央行及财政部政策信号、资金面变化等。
• 风险提示：短期波动可能较大，需关注市场避险情绪的持续性。

风险提示与免责声明

• 本报告基于公开资料整理，不保证信息的准确性与完整性。
• 文中观点、结论和建议仅供参考，不构成任何买卖建议。
• 投资者据此操作，风险自担。
• 本报告版权为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制或发布。