20170917-浙商证券-国内经济高频数据跟踪_出口短期回调_中期保持乐观；猪价对通胀拖累开始减小_13页_2mb

国内经济高频数据跟踪（9月第三周）总结

核心内容概览

本报告聚焦于2017年9月第三周国内经济的高频数据变化，涵盖房地产、汽车、出口、工业品价格及食品价格等多个领域，分析短期波动与中长期趋势。

一、下游：土地供应保持高增速；出口短期有所波动，中期保持乐观

1.1 房地产销售继续下滑，土地供应保持高增速

• 房地产销售：整体继续下滑，30大中城市商品房成交面积环比下降53.5%，同比增速为-38.1%，降幅略高于8月。
• 土地溢价率：100大中城市平均土地溢价率为31.9%，环比下降15.6%，同比增速为-56.3%，略低于8月。
• 土地供应面积：9月土地供应面积同比增速为55.6%，略低于8月增速55.9%，但整体仍保持较高增速。

1.2 受高基数影响，9月乘用车销售开局平稳

• 乘用车零售：9月第一周零售同比增长-3.8%，主因去年基数过高；但环比增长9%，显示零售消费持续改善。
• 批发销量：第一周批发销量增速为0.2%，表现相对顽强。
• 预期：受高基数影响，9月销售开局平稳，后期增速或缓慢回升。

1.3 出口短期有波动，中期保持乐观

• 出口集装箱运价：9月15日当周CCFI指数环比下降1.18%，同比增速为15.8%，低于8月的20.1%。
• 短期因素：国内环保限产导致出口企业供货放缓，压制运价。
• 中期因素：全球制造业指数上升，人民币升值势头缓解，出口贸易保持乐观。

1.4 电影消费保持高增速

• 电影观影人次：9月10日当周观影人次同比增速为61.8%，仍保持高位。
• 趋势：尽管《战狼2》热度下降，但国外大片上映带动消费，增速小幅回落但整体仍强。

二、中游：主要工业品价格继续上涨

2.1 日均耗煤量下行

• 发电耗煤量：9月15日当周日均耗煤量为71.2吨，低于8月均值79.7吨。
• 同比增速：9月发电耗煤量同比增速为24.3%，高于8月13.2%。
• 预期：9-10月为煤炭消费淡季，预计需求环比减弱，价格涨幅将放缓。

2.2 钢价涨势放缓

• 螺纹钢价格：9月15日当周螺纹钢价格环比上升1.5%，同比增速为67.4%，高于8月60.6%。
• 库存情况：全国钢厂高炉开工率下降，钢贸商螺纹钢库存上升，但与去年同期基本持平。

2.3 玻璃水泥价格持续上涨

• 水泥价格：全国水泥价格指数周环比上升1.9%，同比增速为27.3%，略高于8月。
• 玻璃价格：9月15日当周浮法玻璃价格环比上升0.79%。
• 支撑因素：环保政策对水泥、玻璃价格形成支撑。

2.4 主要化工品价格继续上涨

• PTA价格：9月15日当周PTA价格周环比小幅下降0.8%，但开工率上升。
• 其他化工品：硫酸、甲醇、纯苯等价格均上涨，显示化工品市场持续走强。

三、上游：原油价格回升，铝价仍有支撑；猪肉价格对CPI拖累开始减小

3.1 原油价格小幅回升

• WTI原油价格：9月15日为49.9美元/桶，周环比上升1.6%。
• 同比增速：9月同比增速为13.6%，较8月的5.7%大幅回升。
• 布伦特原油价格：9月15日为55.6美元/桶，周环比上升2.1%。

3.2 煤炭价格涨幅将放缓

• 环渤海动力煤价格：9月13日环比上升0.52%，同比增速为8.6%，低于8月17.2%。
• 库存情况：动力煤港口库存及电厂库存均有所下降，预计淡季将压制价格涨幅。

3.3 铁矿石价格短期回调

• 铁矿石价格：9月15日澳大利亚61.5% PB粉矿价格为563元/湿吨，环比下降2.9%。
• 库存变化：全国主要港口铁矿石库存连续八周下滑，但同比增速仍保持较高水平。

3.4 铜价回调，铝价仍有支撑

• 铜价：LME3个月铜价周环比下降5.4%，同比增速为37%，低于8月47.6%。
• 铝价：铝价周环比小幅上升0.2%，环保监管加强对其形成支撑。
• 锌、铅价格：锌价回落1.9%，铅价小幅上升0.3%。

3.5 猪肉价格增速降幅收窄，蔬菜、水果价格降幅扩大

• 猪肉价格：9月14日22省市平均价格为21.5元/千克，环比上涨1.5%，同比增速为-20.3%，高于8月-24.1%。
• 蔬菜价格：28种重点监测蔬菜平均批发价同比增速为-4.8%，低于8月-4.4%。
• 水果价格：7种重点监测水果平均批发价同比增速为-6.4%，低于8月-2.2%。

关键信息总结

• 房地产市场：销售持续下滑，土地供应保持高增速。
• 汽车行业：零售增速受高基数影响，但批发表现相对稳健。
• 出口贸易：短期运价受环保限产影响，中期仍受全球复苏支撑。
• 工业品价格：水泥、玻璃、化工品价格持续上涨，煤炭价格涨幅将放缓。
• 食品价格：猪肉价格降幅收窄，蔬菜、水果价格降幅扩大，对CPI拖累开始减小。

投资要点

• 地产：销售持续下滑，土地供应保持高增速。
• 汽车：零售开局较弱，但批发表现较强，后期增速可能回升。
• 出口：短期运价回调，但中期趋势向好。
• 中上游价格：钢铁库存与去年同期持平，化工品价格持续上涨，煤炭价格涨幅将放缓。
• 物价：猪肉价格降幅收窄，蔬菜、水果价格降幅扩大，对CPI拖累减小。

数据来源

• WIND
• 浙商证券研究所