20171002-浙商证券-国内经济高频数据跟踪（9月第五周）_出口现回稳势头；油价反弹_猪价企稳_13页_3mb

国内经济高频数据跟踪报告总结（2017年9月第五周）

核心内容

本报告对2017年9月第五周的国内经济高频数据进行了跟踪分析，重点聚焦于房地产、汽车消费、出口贸易、中上游原材料价格以及食品价格等领域的变化趋势。

主要观点

1. 下游：楼市政策持续收紧，汽车消费平稳恢复，出口短期回调

• 房地产销售：30大中城市商品房成交面积环比下降4%，同比增速为-43.8%，继续下滑。限售政策加码和房地产租赁制度完善对一二线城市销售产生负面影响。
• 土地供给：100大中城市平均土地溢价率为32.5%，环比下降14.1%，同比增速为-59.1%，低于8月。土地供应面积保持较高增速，但溢价率维持窄幅波动。
• 汽车消费：9月第三周乘用车零售销量同比增长0.7%，批发销量同比增长16.2%。尽管受去年高基数影响，整体消费增速仍保持稳健。
• 出口贸易：9月29日当周中国出口集装箱运价指数环比下降1.1%，同比增速为8.3%，远低于8月。然而，制造业PMI新出口订单指数上升，美国ISM制造业指数创新高，显示外需回稳，未来出口有望恢复。

2. 中游：9月耗煤量环比下降，钢价小幅下滑

• 发电耗煤量：9月发电耗煤量环比下降13.5%，但同比增速为24.4%，高于8月。9月日均耗煤量低于8月均值。
• 钢价：螺纹钢价格环比下降2.4%，同比增速为60.5%，略低于8月。高炉开工率下降，钢贸商库存减少，显示钢价受环保限产影响。
• 水泥与玻璃价格：水泥价格指数周环比上升0.8%，同比增速为26.6%，高于8月。玻璃价格周环比上升0.43%，价格持续上涨。
• 化工品价格：PTA价格周环比下降2.3%，但开工率上升。其他化工品价格涨跌互现，部分产品价格持平或小幅回落。

3. 上游：原油价格回升，铝价仍有支撑；猪肉价格对CPI拖累开始减小

• 原油价格：WTI原油价格环比上升9.4%，同比增速为8%，高于8月。布伦特原油价格也有所回升，显示全球能源市场回暖。
• 煤炭价格：环渤海动力煤价格同比上升4.5%，低于8月。煤炭库存有所上升，但产能释放受限。
• 铁矿石价格：价格同比增速为9.4%，明显放缓。库存结束连续下滑，但需求放缓导致价格增速下降。
• 基本金属：铜价同比增速放缓至35.2%，铝价短期回调但行业整顿对中期价格形成支撑。
• 食品价格：猪肉价格同比增速为-17.8%，较8月明显收窄，显示价格企稳。蔬菜、水果价格同比增速降幅扩大，对CPI拖累减弱。

关键信息

• 房地产市场：销售持续受政策影响，土地供给改善但溢价率下降。
• 汽车行业：零售增速逐步恢复，批发走势较强，整体消费保持稳健。
• 出口市场：短期运价指数回调，但外需改善，未来有望恢复。
• 中上游原材料：煤炭消费下降，钢价下滑，水泥和玻璃价格上涨，化工品价格波动。
• 食品价格：猪肉价格企稳，蔬菜和水果价格继续下跌，对CPI拖累减小。

图表摘要

• 图1：上中下游主要产业链结构
• 图2：重点高频指标变化趋势
• 图3：30大中城市销售降幅扩大
• 图4：土地溢价率窄幅波动
• 图5：土地供应保持高增速
• 图6：乘用车零售增速下降
• 图7：乘用车批发增速回升
• 图8：出口集装箱运价指数回调
• 图9：SCFI指数下滑
• 图10：电影市场降温
• 图11：日均耗煤量下降
• 图12：发电耗煤量同比上升
• 图13：螺纹钢价格小幅下滑
• 图14：螺纹钢价格同比增速下降
• 图15：高炉开工率下降
• 图16：钢贸商库存减少
• 图17：冷轧、螺纹钢库存小幅下滑
• 图18：钢铁社会总库存下降
• 图19：水泥价格上升
• 图20：华东水泥价格持续反弹
• 图21：水泥价格同比增速略高
• 图22：玻璃价格小幅上涨
• 图23：PTA价格下降
• 图24：PTA开工率上升
• 图25：原油价格回升
• 图26：WTI原油同比增速上升
• 图27：动力煤价格持平
• 图28：炼焦煤价格小幅上涨
• 图29：动力煤港口库存上升
• 图30：电厂煤炭库存上升
• 图31：铁矿石价格下降
• 图32：铁矿石库存回升
• 图33：铁矿石价格增速放缓
• 图34：铜价增速下降
• 图35：铝价短期回调，中期支撑明显
• 图36：猪肉价格降幅收窄，蔬菜水果价格降幅扩大
• 图37：猪肉价格企稳，蔬菜水果价格持续下跌

投资评级说明

• 证券评级：以6个月内证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为买入、增持、中性、减持。
• 行业评级：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，分为看好、中性、看淡。

风险提示

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