20130815-招商证券-招商证券债券市场日报_11页_600kb

债券市场日报总结

核心内容概览

本报告为招商证券发布的债券市场日报，涵盖货币市场利率、国债收益率、金融债收益率、企业债收益率、可转债指数、债市要闻、市场资金面、发行与交易、信用债市场动态、信用评级调整、可转债市场表现等多方面内容，旨在为投资者提供市场动态与政策解读。

主要观点与关键信息

一、债市要闻

1. 国务院发文促进信息消费

   • 发布《关于促进信息消费扩大内需的若干意见》
   • 目标：到2015年信息消费规模超3.2万亿元，年均增长20%以上
   • 政策重点：
     • 加快信息基础设施建设
     • 培育新兴信息服务业态
     • 提升信息安全保障能力
     • 加强法律法规和标准体系建设

2. 银监会数据

   • 截至6月末，商业银行不良贷款余额升至5395亿元，不良贷款率0.96%
   • 商业银行流动性比例为43.68%，存贷比65.17%
   • 1-6月累计净利润为7531亿元，非利息收入占比23.73%

3. 国家能源局数据

   • 7月全社会用电量4950亿千瓦时，同比增长8.8%
   • 1-7月全社会用电量累计增长5.7%
   • 电力设备利用小时数下降，新增发电设备产能增加

二、市场资金面

• 质押式回购市场

  • 周三成交5998.37亿元，整体宽松
  • 隔夜加权利率上升20bp，7天加权利率上升14bp
  • 14天利率稳定，成交量大幅增加
  • 21天利率大跌25bp，成交量减少
  • 1个月利率稳定，成交量接近170亿元，较昨日明显增加
  • 2个月和3个月跨季品种，成交量分别萎缩和增加

• 交易所回购

  • GC001开盘4.01%，收盘2.21%，成交2008.64亿元
  • GC007开盘3.71%，收盘3.51%，成交185.27亿元

三、发行与交易

• 国债收益率全面上行
  • 受13附息国债17招标结果影响，国债收益率曲线3年期附近上行10BP
  • 13中南方MTN1、13中核建MTN1等券带动中短期票据AAA曲线3、5年期上行5-6BP
  • 超AAA曲线4-5年期大幅上行9-10BP

四、信用债市场

1. 南纺股份

   • 因提供54份虚假单证被追索1033.74万元退税款
   • 之前曾因财务造假和虚假信披被上证所公开谴责

2. 攀渝钛业

   • 污水铁超标近百倍，被环保局责令整改
   • 公司称污染源为废弃渣场，但当地居民质疑其偷排行为

3. 建峰化工

   • 受尿素价格下跌影响，上半年净利润同比大幅下降53.28%，预计三季度将亏损

4. 鲁阳股份

   • 循环经济项目因资金不足和技术难题告吹，投资43.9亿元的项目无实质进展

5. 奥克斯集团

   • 中债资信维持其信用等级A，评级展望由负面调整为稳定
   • 公司剥离地产业务，空调主业回暖，盈利有望改善

五、可转债市场

• 市场表现
  • 上证综指下跌0.29%，转债市场跌多涨少
  • 中鼎转债领涨0.32%，国电转债上涨0.12%，川投转债跌幅最大，达1.64%
  • 全天成交15.71亿元，较上一交易日增加9.39%
  • 中行转债成交量最高，达4.60亿元

六、信用评级与债券评分

• 招商证券债券信用评分符号
  • 投资档：A3（信用风险极低）、A2（信用风险很低）、A1（信用风险较低）
  • 投机档：B3（信用风险一般）、B2（信用风险较高）、B1（信用风险很高）、C3（信用风险极高）、C2（基本不能保证偿还）、C1（不能偿还债务）

七、分析师信息

• 孙彬彬：招商证券债券研究主管，复旦大学经济学博士
• 李滢滢：招商证券债券分析师，厦门大学经济学硕士
• 涂波：招商证券债券分析师，厦门大学金融工程硕士

八、免责声明

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