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新湖期货市场分析总结

一、有色金属板块

铝

• 核心内容：铝价短期震荡，中期偏空。
• 主要观点：
  • 外盘铝价冲高后回落，国内铝价跟随走强但回落。
  • 现货市场成交稳定，持货商挺价，下游采购正常。
  • 国内消费受地产拖累，产量持续增长，短期供需面利空。
  • 中期铝价仍面临下跌压力，建议逢高偏空操作。

铜

• 核心内容：铜价短期震荡，中期偏空。
• 主要观点：
  • 宏观情绪好转带动铜价小幅反弹，但国内消费仍偏弱。
  • 焦炭库存增加，铜价承压。
  • 中期全球央行加息、经济增长放缓、供应压力增加，铜价仍呈下跌趋势。
  • 建议观望，等待反弹后逢高做空。

镍

• 核心内容：镍价短期反弹，中期偏空。
• 主要观点：
  • 当前低库存、高升水支撑镍价短期反弹。
  • 中期受印尼新增项目影响，供应压力增加。
  • 新能源需求强劲，但钢厂减产，不锈钢需求疲弱，镍价难有持续支撑。
  • 建议观望，等待反弹后逢高做空。

锌

• 核心内容：锌价维持震荡，短期偏弱。
• 主要观点：
  • 现货市场成交一般，升水下调有限。
  • 供应端锌矿紧缺，利润下滑，7月产量预期外减。
  • 需求端受疫情和传统淡季影响，出口压力大。
  • LME库存下降支撑锌价，但基本面矛盾不大。
  • 建议谨慎观望。

铅

• 核心内容：铅价震荡偏强。
• 主要观点：
  • 现货市场报价混乱，下游采购再生铅和长单为主。
  • 供应端检修结束，产量回升，废电瓶价格下跌，成本下移。
  • 铅蓄电池市场步入旺季，政策利好推动需求。
  • 建议短期维持震荡偏强走势，观望为主。

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二、黑色板块

螺纹/热卷

• 核心内容：盘面震荡，需求偏弱。
• 主要观点：
  • 宏观利空逐步消化，价格反弹。
  • 铁水产量下降，短期铁水或见底部。
  • 需求端疲软，短流程利润修复压制高炉复产。
  • 建议暂观望，等待需求变化。

焦炭

• 核心内容：盘面弱震荡，关注成材利润修复。
• 主要观点：
  • 钢厂持续提降，成本端坍塌，价格下挫。
  • 焦企减产，钢厂高炉检修增多，刚性供需偏松。
  • 短线跌势或放缓，中线需求衰退逻辑未变。
  • 建议观望等待反弹后逢高做空。

焦煤

• 核心内容：盘面偏弱宽震荡。
• 主要观点：
  • 蒙煤外调恢复，库存攀升，市场恐慌。
  • 海外钢铁需求疲软，其他海煤逐步增量。
  • 需求端焦企减产，供需由紧转平衡。
  • 建议观望等待反弹后逢高做空。

动力煤

• 核心内容：政策扰动大，流动性低，不建议操作。
• 主要观点：
  • 产地价格弱稳，港口成交僵持，下游观望。
  • 高温天气刺激电厂负荷，但受限价影响采购谨慎。
  • 库存持续去化，政策保供稳价为主。
  • 不建议操作，等待政策指引。

玻璃

• 核心内容：现货价格止跌，但整体仍偏弱。
• 主要观点：
  • 玻璃价格创年内新低，沙河现货止跌企稳。
  • 疫情影响需求，厂家亏损，对旺季仍有期待。
  • 建议观望，若政策出台或有阶段性反弹。

纯碱

• 核心内容：宏观风险仍存，短期建议观望。
• 主要观点：
  • 纯碱盘面大幅下跌，受玻璃走低影响。
  • 纯碱现货挺价但实际暗降，贸易商抢占市场份额。
  • 浮法玻璃冷修预期对纯碱需求影响有限。
  • 建议关注宏观情绪变化，若情绪走弱可逢低多配。

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三、能化板块

原油

• 核心内容：油价区间震荡，缺乏上涨动力。
• 主要观点：
  • 美国原油产量下降，库存减少，但汽油消费疲软。
  • 中国对俄原油进口回落，短期缺乏上涨驱动力。
  • 建议关注地缘政治和宏观消息，维持震荡。

沥青

• 核心内容：需求一般，关注原油价格变动。
• 主要观点：
  • 厂库累库，社会库去库，盘面收跌。
  • 供应端7月排产偏低，需求端发货尚可。
  • 建议关注原油价格变动，短期偏弱。

燃料油

• 核心内容：低高硫燃油支撑偏弱，高硫燃油估值偏低。
• 主要观点：
  • 高硫燃油供应充足，低硫燃油价差收缩。
  • 成品油、天然气、二次装置对低硫燃油支撑减弱。
  • 建议观望，关注需求端变化。

短纤

• 核心内容：负荷回升，供应压力偏大。
• 主要观点：
  • 现货价格报稳，部分工厂按加工差出货。
  • 下游采购谨慎，需求偏弱。
  • 建议逢高做空，关注需求恢复情况。

甲醇

• 核心内容：8月库存预期下降。
• 主要观点：
  • 江苏现货价格上调，港口库存累积。
  • 7月进口到港高位，8月预期下降。
  • 成本端波动较大，建议观望。

尿素

• 核心内容：短期供应下降，中期偏空。
• 主要观点：
  • 尿素开工率下降，国内供应偏紧。
  • 多数企业执行前期订单，需求疲软。
  • 建议空单部分离场，关注新产能释放。

MEG

• 核心内容：下方支撑较强，反弹有限。
• 主要观点：
  • 乙二醇价格重心回落，低位买气回升。
  • 成本支撑走强，供给收缩预期支撑价格。
  • 建议观望，关注成本端支撑。

LPG

• 核心内容：供需偏弱，弱于原油。
• 主要观点：
  • 国产气供应下降，码头到港增加。
  • 民用与化工需求偏弱，价格由原油主导。
  • 建议观望，关注原油走势。

LLDPE & PP

• 核心内容：建议逢高做空。
• 主要观点：
  • 供应端PE负荷偏低，下游需求疲弱。
  • 原油价格震荡，进口窗口关闭。
  • 库存小幅去库，但整体偏高。
  • 建议逢高做空，关注新装置投产和需求恢复。

PVC

• 核心内容：基本面偏空，建议逢高做空。
• 主要观点：
  • PVC开工率回升，但终端需求疲软。
  • 新冠疫情反复，出口预期下降。
  • 库存持续累库，供应增加，需求疲弱。
  • 建议逢高做空，关注需求恢复情况。

苯乙烯

• 核心内容：供需双弱，基本面偏空。
• 主要观点：
  • 苯乙烯开工率回升，但下游开工进一步走弱。
  • 成本支撑走强，但利润极低。
  • 建议逢高做空，关注需求变化。

天然橡胶

• 核心内容：需求疲软，不建议多配。
• 主要观点：
  • 全球产区进入旺产季，产量增加。
  • 轮胎库存上升，替换胎需求低迷。
  • 市场资金不足，疫情反复，需求恢复缓慢。
  • 建议观望，不建议多配。

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四、农产品板块

油脂

• 核心内容：反弹空间有限，维持震荡。
• 主要观点：
  • 马棕出口数据不佳，库存预期增加。
  • 国内油脂库存回升，需求疲软。
  • 建议反弹滞涨短空，关注91价差做多机会。

花生

• 核心内容：花生油价格继续下调，缺乏驱动。
• 主要观点：
  • 花生期货波动较大，成交量未明显改善。
  • 花生油报价下调，市场交投清淡。
  • 新作面积预计减少，关注天气和生长情况。
  • 建议震荡持续，观望为主。

纸浆

• 核心内容：需求走弱，向下压力增大。
• 主要观点：
  • 全球针叶浆发运量恢复，但生活用纸开工下降。
  • 木浆库存下降，但需求疲软。
  • 建议观望，关注需求变化。

玉米

• 核心内容：价格下行，短期难逃趋势。
• 主要观点：
  • 美玉米天气预期好转，产量前景改善。
  • 俄乌会谈进展顺利，对全球粮价形成利空。
  • 国内定向稻谷投放，玉米价格走弱。
  • 建议观望，关注新季玉米上市预期。

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五、宏观分析

股指

• 核心内容：市场震荡，成长板块表现突出。
• 主要观点：
  • 市场缩量上涨，军工板块表现较好。
  • 海外经济衰退担忧，国内经济复苏。
  • 美联储加息预期升温，国内政策保持中性。
  • 建议结构化交易，关注成长板块。

国债

• 核心内容：债市走强，稳增长诉求降低。
• 主要观点：
  • 国债期货低开震荡走强，收益率曲线走平。
  • 市场解读稳增长措施低于预期，提振债市情绪。
  • 海外加息预期降温，美元回落，短期利空债市。
  • 建议波段操作，关注后续政策变化。

黄金

• 核心内容：金价震荡走强，紧缩预期压制。
• 主要观点：
  • 美元回调提供反弹机会，但全球加息仍压制金价。
  • 市场观望情绪浓厚，等待欧央行及美联储会议结果。
  • 中期通胀见顶，实际利率上行，金价承压。
  • 建议关注利空兑现后的反弹机会。

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六、免责声明

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