20230415-五矿期货-橡胶周报_橡胶中性思路_47页_1mb

橡胶中性思路周报总结

市场现状

• 春节后橡胶价格跟随商品普遍下跌，跌幅超出预期，主要受宏观面和基本面偏弱驱动。
• 当前期价格不高，基本面因素疲软，主要跟随宏观情绪波动，中性偏谨慎。

供需分析

• 需求：轮胎厂开工率68.72%（山东），轮胎行业预期边际中性；商用车销量缓慢转好，但出口胎景气度预期小幅下滑。
• 供应：海外供应正常，国内供应稳中有降；库存水平达到10880吨，与持平。

价格分析

• 全乳升水如期回落，沪胶/20号胶升水压缩过快，显示价格压力。
• 短期趋势：
  • 上半年橡胶易跌（历史季节性），但需求恢复不及预期。
  • 上行及下行空间大致相当，停止反弹可能存在机会。

风险与展望

• 担心实际需求恢复缓慢，引发季节性下跌。
• 宏观风险事件增多，潜在的突发事件可能导致波动。
• 短期建议：等待反弹仓位、做超跌反弹为佳；推荐交易周期：短线。

交易策略

• 策略类型：买NR（天然橡胶），抛RU（合成橡胶）。
• 盈亏比与周期：未明示（需进一步评估）。
• 核心驱动：中性偏弱的需求/供应格局，宏观情绪影响为主。

数据与图表

• 橡胶主力季节性（2023年，春季弱势为主）。
• 沪胶与原油、20号胶、标胶、铜等跨商品比值正常。
• 中游轮胎厂、国内商用车销量等数据综合表征需求一般。

注释与免责

• 周报观点更新慢，可通过微信“五矿期货微服务”及时获取最新意见。
• 数据来源以WIND为主，部分历史进口数据可能缺失。
• 报告信息简要，风险自负，非投资建议。