> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 农产品日报 2026年02月11日 研究员：王玺圳、刘倩楠 期货从业证号： F03118729、F3013727 投资咨询证号： Z0022817、Z0014425 联系方式： 区：wangxizhen_qh@chin astock.com.cn # 棉花、棉纱日报 # 第一部分 市场信息 <table><tr><td colspan="7"></td></tr><tr><td>期货盘面</td><td>收盘</td><td>涨跌幅</td><td>成交量(手)</td><td>增减幅</td><td>空盘量</td><td>增减量</td></tr><tr><td>CF01合约</td><td>15140</td><td>-70</td><td>472</td><td>-452</td><td>5,483</td><td>84</td></tr><tr><td>CF05合约</td><td>14610</td><td>-70</td><td>246,422</td><td>-13325</td><td>700,704</td><td>-270</td></tr><tr><td>CF09合约</td><td>14735</td><td>-70</td><td>55,110</td><td>-3624</td><td>169,643</td><td>4673</td></tr><tr><td>CY01合约</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td><td>0</td></tr><tr><td>CY05合约</td><td>20360</td><td>-45</td><td>6709</td><td>-536</td><td>11525</td><td>360</td></tr><tr><td>CY09合约</td><td>20600</td><td>-25</td><td>1</td><td>-4</td><td>32</td><td>1</td></tr><tr><td colspan="7">现货价格</td></tr><tr><td></td><td></td><td>价格</td><td>涨跌</td><td></td><td>价格</td><td>涨跌</td></tr><tr><td colspan="2">CCIIndex3128B(元/吨)</td><td>15967</td><td>-45</td><td>CY IndexC32S</td><td>21455</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="2">Cot A(美分/磅)</td><td>72.80</td><td>73.20</td><td>FCY IndexC33S</td><td>21058</td><td>(25)</td></tr><tr><td colspan="2">(FC Index):M:到港价</td><td>71.46</td><td>-0.08</td><td>印度S-6</td><td>55800</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="2">涤纶短纤</td><td>7450</td><td>70</td><td>纯涤纱T32S</td><td>11150</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="2">粘胶短纤</td><td>12600</td><td>0</td><td>粘胶纱R30S</td><td>17330</td><td>0</td></tr><tr><td colspan="7">价差</td></tr><tr><td>棉花跨期</td><td>价差</td><td>涨跌</td><td>棉纱跨期</td><td>价差</td><td colspan="2">涨跌</td></tr><tr><td>1月-5月</td><td>530</td><td>0</td><td>1月-5月</td><td>-20360</td><td colspan="2">45</td></tr><tr><td>5月-9月</td><td>-125</td><td>0</td><td>5月-9月</td><td>-240</td><td colspan="2">-20</td></tr><tr><td>9月-1月</td><td>-405</td><td>0</td><td>9月-1月</td><td>20600</td><td colspan="2">-25</td></tr><tr><td>跨品种</td><td></td><td></td><td>内外价差</td><td>价差</td><td colspan="2">涨跌</td></tr><tr><td>CY01-CF01</td><td>(15140)</td><td>70</td><td>内外棉价差(1%关税)</td><td>2955</td><td colspan="2">-15</td></tr><tr><td>CY05-CF05</td><td>5750</td><td>25</td><td>内外棉价差(滑准)</td><td>1991</td><td colspan="2">-24</td></tr><tr><td>CY09-CF09</td><td>5865</td><td>45</td><td>内外纱价差</td><td>397</td><td colspan="2">25</td></tr></table> # 第二部分 市场消息及观点 # 【棉花市场消息】 1、中国棉花信息网专讯2026年2月11日，出疆棉公路运输价格指数为0.1402元/吨·公里，环比持平。今日，运输需求和运力资源同步减少，指数无变化。预计短期内，运价指数或将呈现整体相对平稳态势。 2、印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2026年1月31日，CAI评估印度棉花2025/26年度棉花平衡表，与上月评估一致。与上一年度比较，期初库存增加36万吨，产量增加8万吨，进口增加15万吨，国内需求减少15万吨，出口减少5万吨，期末库存增加80万吨。2025/26年度平衡表没有变动。 3、根据USDA最新2月产销预测来看，总供应调增9万吨至2609万吨；总需求调减4.4万吨至2584.7万吨；期末库存调增14万吨至1635万吨。 # 【交易逻辑】 近期对于新疆棉花种植面积减少有一些消息，按照国家统计局的数据2025年新疆植棉面积为3887万亩，新疆棉花协会流出消息称2026年预计要减少266万亩至3621万亩，减幅在 $7\%$ 。据市场消息，今年新疆植棉面积减少规划的实施力度预计比较强，部分种植大户收到相关通知。下游市场消费方面，新疆新一年预计将有几个纺织大项目落地也在一定程度上利好棉花的消费，棉花基本面仍偏强，大趋势上仍有向上空间，建议逢低建仓多单。 # 【交易策略】 1、单边：预计未来短期美棉走势大概率区间震荡为主，郑棉短期区间震荡为主，可考虑逢低建仓多单。 2、套利：观望。 3、期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） # 【棉纱行业消息】 1、纯棉纱市场交投趋于停滞，仅新疆维持一定走货，棉纱价格持稳为主，个别纺企报价上涨，部分则 年后有涨价计划，明日纺企将开始集中放假。 2、随着年关临近，全棉坯布现货市场送货发货逐渐减少，交投显滞。大部分工厂已经放假。春节过后织厂将于正月八至初十开工，但是完全复产需等正月十五之后。 第三部分 期权 <table><tr><td>日期</td><td>期权合约名称</td><td>标的合约价格</td><td>收盘价</td><td>涨跌幅(%)</td><td>IV</td><td>Delta</td><td>Gamma</td><td>\( \mathbf{{Vega}} \)</td><td>Theta</td><td>理论杠杆</td><td>实际杠杆</td></tr><tr><td>2026/1/19</td><td>CF605C14600.CZC</td><td>14545.00</td><td>334.00</td><td>-16.9%</td><td>13.3%</td><td>0.4871</td><td>0.0004</td><td>27.0802</td><td>-3.3980</td><td>43.5479</td><td>21.2122</td></tr><tr><td>2026/1/19</td><td>CF605C14200.CZC</td><td>14545.00</td><td>511.00</td><td>-17.7%</td><td>11.3%</td><td>0.6883</td><td>0.0005</td><td>23.9835</td><td>-2.5340</td><td>28.4638</td><td>19.5916</td></tr><tr><td>2026/1/19</td><td>CF605P13800.CZC</td><td>14545.00</td><td>60.00</td><td>-34.1%</td><td>11.2%</td><td>-0.1490</td><td>0.0003</td><td>15.7939</td><td>-1.6603</td><td>242.4167</td><td>36.1201</td></tr></table> 波动率走势判断：昨日棉花60日HV为9.2812，波动率较上一日略增，CF605-C-14600隐含波动率为 $13.3\%$ ，CF605-C-14200隐含波动率为 $11.3\%$ ，CF605-P-13800隐含波动率为 $11.2\%$ 。 权策略建议：昨日郑棉主力合约持仓PCR为0.8667，主力合约的成交量PCR为0.4688，今日认购认沽成交量均有减少。 期权：观望。（以上观点仅供参考，不作为入市依据） # 第四部分 相关附图 图1： $1\%$ 关税下内外市场棉花价差 数据来源：银河期货、wind资讯 图2：棉花1月基差 数据来源：银河期货、wind资讯 图3：棉花5月基差 数据来源：银河期货、wind资讯 图4：棉花9月基差 数据来源：银河期货、wind资讯 图5：CY05-CF05 数据来源：银河期货、wind资讯 图6：CY01-CF01 数据来源：银河期货、wind资讯 图7：CF9-1价差 数据来源：银河期货、wind资讯 图8：CF5-9价差 数据来源：银河期货、wind资讯 # 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 # 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户。银河期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 银河期货版权所有并保留一切权利。 # 联系方式 # 银河期货有限公司 研究所 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31/33层 上海：上海市虹口区东大名路501号上海白玉兰广场28层 网址：www.yhqh.com.cn 电话：400-886-7799