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市场研究部证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为2017年7月25日发布的华融证券市场研究部研究报告，内容涵盖国内市场走势、财经要闻、海外市场综述、行业及公司研究等关键信息。报告主要分析了中报行情的结束趋势、央行流动性操作、国资委职能转变、期货公司专项检查、以及全球主要市场和行业的表现。

主要观点

国内市场走势

• 中报行情逐步结束，市场趋于偏空。
• 上证综指上涨0.39%至3250.60点，深证成指上涨0.38%至10404.22点，创业板指下跌0.22%至1686.44点。
• 两市成交额为4924.9亿元，福建自贸区、航母、金控平台、通用航空概念涨幅靠前。
• 股指期货整体表现偏弱，IF当月下跌0.13%，IF下月上涨0.17%，IF季后下跌0.37%。

财经要闻

• 中央政治局会议强调下半年经济工作部署，推动供给侧结构性改革，防范金融风险。
• 央行进行3500亿元逆回购操作，净投放2200亿元，缓解流动性压力。
• 国资委推动国有资本整体运作，强调以管资本为主，促进资本合理流动。
• 监管部门全面启动期货公司专项检查，涉及30家左右公司，重点关注风险管理子公司业务。

海外市场综述

• 周一欧美股市涨跌不一，纳指创收盘新高，道指和标普500指数下跌。
• 欧洲股市整体下跌，泛欧斯托克600指数创两周新低，汽车股表现疲软。
• 亚太市场多数下跌，日股下跌0.62%，韩股小幅上涨0.06%。
• 香港恒生指数上涨0.53%，创逾两年新高。

行业及公司研究

通信行业

• 国务院发布《新一代人工智能发展规划》，推动人工智能发展。
• 上半年运营商数据出炉，显示通信行业整体下跌1.92%。
• 投资建议：关注具有国企改革预期的企业、技术积累深厚的无线设备厂商、以及探索云计算、物联网、大数据的创新型公司。

计算机行业

• 人工智能上升为国家战略，相关板块跟随创业板下跌。
• 投资建议：关注人工智能领域的语音识别、计算机视觉、无人驾驶等方向的龙头个股。
• 风险提示：下游需求不达预期、国内技术落后、商业模式不成熟、场景应用推广困难。

煤炭行业

• “十三五”期间需推动能源革命，煤炭行业本周上涨7.39%，领先沪深300指数。
• 煤价上涨，动力煤、焦煤、无烟煤价格均有不同程度的上涨。
• 投资建议：关注稀缺煤种及央企改革相关标的，煤价或趋于稳定。
• 风险提示：煤炭价格波动、下游需求不达预期、政府调控力度。

关键信息总结

• 市场趋势：中报行情逐步结束，市场谨慎，建议短线投资者快进快出。
• 流动性管理：央行通过逆回购和MLF操作对冲流动性压力，净投放2200亿元。
• 政策动向：国资委推动以管资本为主，加强国有资本整体运作。
• 监管动态：证监会启动期货公司专项检查，关注风险管理子公司业务。
• 海外动态：欧美股市涨跌不一，纳指创新高，欧洲股市整体下跌，亚太市场分化。
• 行业展望：人工智能上升为国家战略，通信行业转型加速，煤炭行业受政策与需求推动，价格稳中有升。

投资策略与建议

• 通信行业：关注国企改革预期、无线设备厂商、以及创新技术应用企业。
• 计算机行业：重点布局人工智能相关领域，如语音识别、计算机视觉、无人驾驶。
• 煤炭行业：关注稀缺煤种及央企改革标的，受益于环保政策和需求增长。

风险提示

• 通信行业：技术升级慢、市场竞争激烈。
• 计算机行业：人工智能应用推广困难、缺乏成熟商业模式。
• 煤炭行业：价格波动风险、下游需求不及预期、政策调控不确定性。

投资评级定义

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