20240514-东吴期货-油脂周报_巴西洪水后续影响仍在_油粕短期将保持强势_21页_1mb

油脂周报摘要

巴西洪水影响持续

上周巴西南部洪水带动市场天气炒作，导致油脂走强并回落。上周五六气温依旧偏高，降雨量略有下降，但洪水造成的损失仍导致大豆减产，邦吉公司暂停压榨，豆油供应减少，对油脂短期形成利好。同时，有消息称美国可能将中国出口废食用油纳入加税清单，若属实，将抑制美国豆油进口，对豆油需求构成支撑，市场情绪有所提振。

MPOB和USDA月报公布

上周公布的两大机构月报均对市场造成较大利空。MPOB报告显示，马来西亚棕榈油产量环比增加并超预期，出口量环比下降，导致库存首次环比增加，加剧供应压力。USDA报告显示，2024/25年度美国大豆产量预估增加，期末库存激增，进一步引发市场对美豆供应过剩的担忧，利空国内豆类市场。

投资建议

短期来看，尽管国内外有利好因素，但天气炒作影响短暂、政策传闻不确定，市场继续上涨的可持续性存疑。操作上建议单边等待反弹后逢高做空，套利方面适合做多菜棕、多豆棕。

市场数据概览

• 倒仓数据方面，豆油、棕榈油库存不断创新低，菜油小幅增加。
• 美豆出口检验量较前一周略有回升，中国进口量有所减少。
• 各品种基差多数升高，显示国内油脂供应趋紧，但进口利润多数未有明显变化。

风险点

主要关注南美产区天气变化、USDA报告结果及政策层面的变动。