20240514-紫金天风-PVC周报_强势V崽_无惧大盘走弱_29页_3mb

报告总结：PVC及关联品种市场分析

一、核心观点

报告作者提出，当前市场趋势为偏空，建议维持“空单持有”策略。基本面存在供需失衡压力，中长期涨势受阻，关注短期现实交易机会。

二、基本面分析

1. 原料端表现

• 兰炭: 主产区中料报价980元/吨，周涨40，块煤价格上涨，上游装置检修情况改善，陕西金泰产品已试产。
• 电石: 整体开工率提升至70.45%，价格回升至2750元/吨，对应周涨100，市场供需偏紧。
• 乙烯: 价格持续下滑，周降5美元至856美元/吨，产业链利润修复明显。

2. PVC供需动态

• 开工率: 全国PVC粉整体开工率80.69%，环比增长3.36个百分点，其中电石法环比提升4.9%，乙烯法下降1.8%。
• 产能: 本周期产量达3.2万吨，检修损失减少2.1万吨。
• 库存: 上游库存小幅去化，但中游样本企业库存结构性分化（华东增库，华南降库）。

三、需求与出口

• 下游制品: 管材与型材开工率分别达50.94%和48.33%，小幅复产中性偏空。
• 国产出口: 3月出口量环比改善，台塑调涨出口价，需关注政策面影响。

四、利润情况

• 电石法: 西北亏损缩窄至-559元/吨；外购电石法吨亏仍在450元；乙烯法华东、华北利润修复明显（分别达445元、410元）。
• 价格比价: 乙烯价格持续承压，VCM法微亏，含氯产品表现分化。

重点关注

• 周内期货盘面受宏观提振上涨，但月差偏弱（9-1月差-160）。
• 3月地产数据同比负增长扩大，水泥等终端需求淡季特征明显。
• 本报告由紫金天风期货朱晓宇研究团队撰写，观点与数据可信度较高，但仅供参考，不构成投资建议。

注：以上内容为报告核心观点提炼，信息源自紫金天风期货研究报告。