20151129-申万宏源-策略一周回顾展望_适当回调有利于吸引增量资金进场_40页_928kb

2015年11月29日申万宏源策略总结

核心内容

2015年11月29日，申万宏源策略报告指出，A股市场在经历短期风险事件影响后出现大幅回调，但进一步下跌空间有限，市场即将进入风险真空期。报告认为，当前市场具备“钱多+资产荒+没风险”的特征，投资者应保持乐观，把握改革预期带来的机会。

主要观点

• 短期因素：风险事件密集催化市场下行，但管理层已对加杠杆通道进行限制，未来不再受行政手段冲击。IPO重启对市场流动性影响中性偏积极，人民币纳入SDR与A股纳入MSCI的预期仍支撑市场维稳。
• 中长期逻辑：2016年A股将围绕“改革进程与预期”的交谊舞展开，预计上证综指将摸高4000点，创业板指触及3550点。市场将呈现震荡向上的趋势。
• 投资主线：SHAREN（Sports, Health Care, Avant-tech, Recreation, Education, New Energy）成为2016年成长主线，同时关注美丽经济、大宗品反弹及风格轮动带来的机会。

关键信息

• 市场回调后，投资者应关注机构投资者的布局意愿，尤其是保险、银行资管等配置机构。
• 2016年A股将呈现“钱多+资产荒+没风险”的投资逻辑，且改革预期支撑市场。
• SHAREN组合包括体育、医疗、前卫科技、休闲、教育、新能源等高景气行业，是把握中国经济转型红利的重要方向。

重点行业评价

造船行业

• 2015年10月全球新接订单同比下降26%，造船行业仍处于触底阶段。
• 油轮新接订单有所增长，但散货船和集装箱船仍面临较大压力。
• 建议关注南北船资产整合，推荐中船防务、中国重工、中国船舶。

证券行业

• 券商板块2016年投资主线为创新，尤其是混业经营、股权激励、新三板改革和注册制推进。
• 推荐国元证券（国企改革）和华泰证券（互联网金融）。

计算机行业

• 推荐“数据+产业+金融”三维投资策略，重点布局云计算大数据、产业大数据和低估值大数据。
• 推荐标的包括浪潮信息、同有科技、启明星辰、证通电子、海兰信、绿盟科技等。

建筑行业

• PPP模式将推动建筑行业进入新阶段，关注设计和工程管理能力突出的公司。
• 推荐苏交科、隧道股份、上海建工等具备综合能力的企业。

养老产业

• 养老产业是老龄化与消费升级背景下新兴可选消费品，建议关注医养结合和智慧养老。
• 推荐双箭股份、南京新百、易华录、银江股份等具备布局优势的标的。

教育行业

• 职业教育和高等教育是2016年重点投资方向，推荐具备转型能力的公司。
• 推荐中国高科、洪涛股份、世纪鼎利、诺普信等。

农林牧渔行业

• 推荐畜禽养殖、制糖等景气度向上的子行业。
• 推荐牧原股份、温氏股份、金宇集团、隆平高科、瑞普生物等。

军工与军民融合

• 军改推进将带来军民融合新机遇，重点关注航空、航天、高技术船舶等领域。
• 推荐航天动力、航天长峰、中直股份、银河电子、四川九洲等。

土壤修复行业

• 土壤修复行业进入快速发展期，政策利好推动市场启动。
• 推荐永清环保、高能环境、博世科等。

新型非金属材料

• 高性能纤维如碳纤维、石墨纤维、玻璃纤维、陶瓷纤维等具备进口替代潜力。
• 推荐楚江新材、金发科技、菲利华、再生科技、长海股份等。

燃料电池行业

• 燃料电池可能成为新能源汽车的重要技术路线，未来具备主题投资机会。
• 推荐贵研铂业、富瑞特装、科力远、金风科技、南都电源等。

重点个股评价

兴源环境(300266)

• 公司转型为环境治理综合服务商，切入PPP市场。
• 拟收购中艺生态，拓展水环境修复及景观化业务。
• 预计2015-2017年净利润分别为138、417、641百万元，16年PE为49倍，具备高增长和高弹性。
• 投资评级为“买入”。

三夫户外(002780)

• 公司是户外用品零售商龙头，具备“直营+电商+俱乐部”三位一体模式。
• 拥有383个国内外主流中高端品牌，未来增长潜力大。
• 推荐关注其在户外用品零售领域的持续发展。

总结

2016年A股市场将在“改革进程与预期”的背景下呈现震荡向上的趋势。投资者应关注SHAREN主线、PPP模式带来的建筑行业机会、大数据与云计算、以及养老、教育、军民融合等新兴行业。重点个股如兴源环境、三夫户外等具备较强的行业优势与成长潜力，值得关注。