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研究所晨报总结

市场指数表现

• 上证综指 收盘为3,369点，涨幅为0.62%。
• 沪深300 收盘为4,111点，涨幅为0.59%。
• 中小盘指 收盘为4,222点，涨幅为0.91%。
• 创业板指 收盘为1,795点，涨幅为1.45%。
• 国债指数 收盘为160.94，跌幅为0.02%。

股指期货表现

• 沪深300 收盘为4,111点，涨幅为0.59%。
• IF1802 收盘为4,121点，涨幅为0.61%。
• IF1806 收盘为4,136点，涨幅为0.69%。
• IF1801 收盘为4,122点，涨幅为0.63%。
• IF1803 收盘为4,130点，涨幅为0.71%。

大宗原材料

• 铝 收盘为15,165点，跌幅为0.62%。
• 天然橡胶 收盘为14,295点，跌幅为0.21%。
• 白砂糖 收盘为5,905点，跌幅为0.27%。
• 黄玉米 收盘为1,853点，涨幅为1.42%。
• 阴极铜 收盘为54,970点，跌幅为0.54%。

国际市场指数

• 香港恒生 收盘为30,561点。
• H股指 收盘为2,496点。
• 红筹股 收盘为2,906点。
• 日经225 收盘为22,765点。
• 道琼斯 收盘为24,923点。
• 标普500 收盘为2,713点。
• 纳斯达克 收盘为7,066点。
• 德国DAX 收盘为12,978点。
• 法国CAC 收盘为5,331点。
• 波罗的海 收盘为1,230点。

核心内容与主要观点

中兴通讯（000063，买入）

• 中兴通讯作为5G龙头，技术和产品储备充足，将受益于5G建设。
• 2018年已至，5G建设渐进，调高目标价至32-35倍PE估值，对应目标价为38.08-41.65元。

中小市值

• 2017年A股新股发行数量创新高，IPO通过率较高，整体质量提升。
• 2018年建议“去粗取精”，挖掘具备持续成长性的优质新股。
• IPO严审背景下，优质公司具备更高的稀缺性，上市后表现值得期待。

策略：从天时、地利、人和看产业升级

• 天时：第四次产业革命初期，全球经济温和回升，中国外交战略转向和平崛起。
• 地利：供给侧改革下，风险最大时期已过，市场健康性提升，为产业升级提供安全土壤。
• 人和：反腐与双创政策推动社会创新能力提升，助力产业升级。

策略：乡村振兴，期待2018“一号文件”

• 乡村振兴上升为国家战略，2018年有望出台相关政策。
• 建议关注乡村振兴相关投资机会，如北大荒、辉隆股份。
• 主题指数普遍上行，建议关注半导体和国企混改主题。

重点行业与公司动态

电子元器件

• 环保限产推动大陆PCB行业集中度提升，建议关注生益科技、深南电路、景旺电子。
• Chip-R面临大面积缺货涨价，风华高科有望受益。
• 硅片价格预计2018年上涨30%，建议关注上海新阳、晶盛机电。

纺织服装

• 纺织服装板块估值处于低位，2018年消费回暖，高端女装、家纺有望复苏。
• 搜索建议关注搜于特、跨境通、富安娜、华孚时尚、拉夏贝尔等。

物产中大（600704，买入）

• 携手华信进入原油贸易领域，打造油品全产业链服务平台。
• 供应链集成服务主业有望进一步壮大，维持“买入”评级，目标价9.7-10.8元。

关键信息

• 2018年全球经济温和回升，中国处于产业升级的关键阶段。
• 5G、半导体、国企混改、乡村振兴是重点投资方向。
• 大宗商品价格波动、环保政策、人民币汇率是主要风险因素。
• 油价参考基准为中东及欧洲市场，部分美洲进口参考WTI。

风险提示

• 全球政治经济超预期波动。
• 金融去杠杆对实体经济的负面影响。
• 通胀快速上行超预期。
• 乡村振兴政策推进力度及节奏可能低于预期。
• 大宗商品价格剧烈波动。
• 人民币汇率大幅波动。
• 环保政策趋严影响相关业务。
• 消费复苏不及预期。
• 海外消费环境及政治变化超预期。

研究所通讯录

• 策略：曾岩、藕文、张馨元、陈亚龙。
• 宏观：李超、朱淘。
• 金融工程：林晓明、王湘、黄晓彬。
• 中小市值：孔凌飞、王莎莎、杨洋。
• 传媒：许娟、周钊。
• 电气设备：黄斌、李轶奇。
• 电子：彭茜、李和瑞。
• 房地产：贾亚童。
• 非银金融：沈娟、刘雪菲、刘侨捷。
• 公用事业：王玮嘉、张雪蓉。
• 国防军工：王宗超、金榜、何亮。
• 化工：刘曦。
• 机械设备：章诚、肖群稀、张前、梅昕。
• 计算机：高宏博、郭雅丽、吴日晖。
• 家用电器：王鹤岱。
• 建筑材料：鲍荣富、黄骥、方要荷、沈晓峰。
• 交通运输：许奇峰、郑路。
• 农林牧渔：谢志才、冯鹤。
• 汽车：陈羽锋、祝嘉麟、祝嘉麟。
• 轻工制造：陈羽锋、张前、倪娇娇、张坚。
• 商业贸易：贺琪、王楠。
• 食品饮料：周明、梅昕。
• 休闲服务：代雯。
• 银行：沈炯、郭其伟。
• 有色金属：李斌、邱乐园。

评级说明

• 行业评级：根据6个月行业涨跌幅与沪深300对比。
  • 增持：行业涨幅高于沪深300。
  • 中性：行业涨幅与沪深300持平。
  • 减持：行业涨幅低于沪深300。
• 公司评级：
  • 买入：股价超越沪深300 20%以上。
  • 增持：股价超越沪深300 5%-20%。
  • 中性：股价相对沪深300波动在-5%~5%之间。
  • 减持：股价弱于沪深300 5%-20%。
  • 卖出：股价弱于沪深300 20%以上。

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