20170413-天风证券-晨会集萃_29页_3mb

晨会集萃总结

核心内容

1. 经济与市场环境分析

   • 2017年金融监管趋严，压缩监管套利空间，对债市造成流动性冲击。
   • 2017年M2目标增速为12%，预计实际增速将低于目标，对经济和债市产生影响。
   • 银行监管政策更偏向传统业务，中小银行受压，四大行和招行受益于利率上升。
   • 2017年4月市场整体偏弱，上证综指、沪深300等主要指数出现下跌，但国债指数维持稳定。

2. 行业与公司分析

   • 机械军工领域：伊之密一季度净利润增长超300%，预计全年净利近2.5亿元，受益于高端制造升级。
   • 房地产领域：天健集团受益于城市更新和粤港澳大湾区建设，预计2017-2019年EPS分别为0.42、0.59、0.68元，目标价12.6元。
   • 基础化工领域：沧州明珠一季度业绩超预期，预计全年净利7亿元，业绩预测全市场最高。
   • 交运与地产：建发股份受益于供应链和地产双轮驱动，预计2017-2019年EPS分别为1.19、1.28、1.41元，目标价15.5元。
   • 金融领域：银行监管趋严，影响债市流动性，但四大行和招行受市场利率上升影响，投资价值凸显。
   • 传媒与互联网：《速度与激情8》提前解密，建议关注中国电影及进口片相关标的。

3. 市场趋势与投资建议

   • 雄安新区和粤港澳大湾区成为近期热点，但投资者应谨慎，市场炒作持续性较低。
   • 银行板块：四大行和招行是确定性投资标的，平安银行也被推荐。
   • 股票市场：不确定性中寻找确定性，给确定性溢价。
   • 重点推荐股票：包括平安银行、东方网络、伊之密、天健集团、建发股份、晨光生物、科达利等。

主要观点

• 金融监管趋严：2017年是金融监管大年，重点压缩监管套利空间，影响债市流动性。
• 经济基本面：M2增速放缓可能对债市和经济造成一定影响，但中高端制造投资增长带来积极影响。
• 行业趋势：高端制造升级、城市更新、PPP项目、一带一路等政策推动多个行业增长。
• 投资策略：关注业绩稳定增长、低估值、政策受益的行业和公司，如机械军工、房地产、基础化工等。
• 主题投资：雄安新区、粤港澳大湾区等主题板块短期活跃，但持续性较低，需谨慎对待。

关键信息

• 伊之密：一季度净利润增长超300%，预计全年净利近2.5亿元，受益于高端制造升级。
• 天健集团：受益于城市更新和粤港澳大湾区建设，预计2017-2019年EPS分别为0.42、0.59、0.68元，目标价12.6元。
• 沧州明珠：一季度收入增长42.5%，净利润增长32.4%，预计全年净利7亿元，业绩预测全市场最高。
• 建发股份：供应链和地产双轮驱动，预计2017-2019年EPS分别为1.19、1.28、1.41元，目标价15.5元。
• 平安银行：被推荐为金股，因其稳健经营和受益于监管趋严后的市场环境。
• 四大行与招行：在金融监管趋严背景下，受利率上升影响，投资价值凸显。
• 雄安新区与粤港澳大湾区：近期活跃，但市场持续性较低，投资者需谨慎。

评级调整与推荐

• 买入评级：包括伊之密、天健集团、建发股份、晨光生物、科达利、龙马环卫、美尚生态、云铝股份、中国交建、中国铁建等。
• 增持评级：包括大富科技、华测导航、嘉事堂、中衡设计、龙建股份、名雕股份、贝达药业、金利科技、三五互联、合诚股份等。
• 目标价：根据各公司预计EPS和PE，给出不同目标价，如伊之密目标价35.4元，天健集团目标价12.6元，建发股份目标价15.5元等。

市场数据

• 股票市场：沪深A总市值6006146亿元，市盈率23，市净率2.2。
• 行业指数：如农林牧渔、化工、电子等，各行业PE和PB不一，部分行业如医药生物、通信等PE较高。
• 商品市场：如纽约期油、伦敦期锌、伦敦期铝等，涨跌不一，部分商品如天然橡胶、白糖等表现不佳。
• 外汇市场：美元指数、美元-人民币等汇率波动，部分货币对如美元-日元、欧元-美元等有所下跌。

买方反馈

• 主题板块活跃：雄安新区和粤港澳大湾区概念板块领涨，但市场参与者较少，风险收益比偏低。
• 资金兑现收益：市场资金及时兑现收益，导致板块预期不高。
• 投资建议：建议关注业绩稳定增长、低估值、政策受益的行业和公司，避免追涨概念板块。

总结

整体来看，2017年市场环境复杂，金融监管趋严，经济基本面变化，但中高端制造投资增长和政策红利为多个行业带来机遇。投资者应关注业绩稳定增长、低估值、政策受益的行业和公司，如机械军工、房地产、基础化工等。同时，需谨慎对待短期热点如雄安新区和粤港澳大湾区，避免追涨概念板块。