20260612-国信期货-油脂油料周报_连粕低位反弹_油脂底部震荡收低_42页_2mb

国信期货油脂油料周报总结

核心内容概述

本报告分析了2026年6月12日当周全球主要油脂油料市场的价格走势、供需变化及天气影响，重点关注美国大豆市场、蛋白粕市场、油脂市场以及北美、欧洲、澳大利亚等主要产区的天气和产量预期。

一、蛋白粕市场分析

本周行情回顾

• CBOT大豆：本周低位震荡，周初因美元指数走强、股市暴跌及美国农业产区天气有利而回落，跌至四个月低点。
• USDA报告：中性出台，库存未调整，阿根廷上调产量，中东局势缓和，国际原油震荡回落，导致美豆回落。
• CBOT大豆主力合约：在1100美分/蒲式耳附近获得支撑。
• 连粕走势：先抑后扬，主力合约一度跌破2900元/吨，随后空头获利平仓，期价止跌反弹。
• 国内豆粕现货：报价回落，近月基差小幅回落。
• 市场情绪：贸易商和饲料厂多刚需补货，部分逢低建立头寸，追涨意愿不强。
• 库存变化：油厂开工增加，国内豆粕库存回升明显，对基差形成压力。

趋势展望

• 连粕连续下挫后，空头抛压减弱，市场短期或有反弹。
• 但受美豆回落影响，反弹力度受限。

二、油脂市场分析

价格走势

• 连豆粕：价格震荡回落，主力合约一度跌破2900元/吨，随后反弹。
• 郑菜粕：价格也呈现震荡走势，整体与连豆粕趋势相似。

未来展望

• 油脂市场可能继续处于底部震荡状态，但需关注美豆走势及国内库存变化对价格的影响。

三、主要市场分析

1. 美豆出口情况

• 当周出口检验量：398,186吨，较前一周修正值505,109吨有所下降。
• 对华出口：68,379吨，占比17.17%，较上周41.8%明显下降。
• 本年度累计出口检验量：36,057,408吨，低于上一年度同期45,227,029吨。
• 市场预期：美豆出口表现偏弱，可能影响后续价格走势。

2. 尼诺指数（ENSO）

• 最新数据：
  • Niño 4：+0.7°C
  • Niño 3.4：+0.7°C
  • Niño 3：+1.0°C
  • Niño 1+2：+2.1°C
• 概率分析：根据NOAA数据，未来几季El Niño概率较高，可能对天气产生一定影响。

3. 北美市场—美豆播种进度

• 截至6月7日，18个主产州大豆播种进度为92%，高于一周前的87%和去年同期的89%。
• 出苗率：79%，高于一周前的65%和去年同期的73%。
• 优良率：65%，低于市场预期的68%。
• 天气影响：中西部地区风暴天气缓解干旱，但引发雷暴和山洪，部分地区出现冰冻，气温波动较大。

4. 北美市场—美国天气情况

• 降雨情况：东部地区偶有阵雨，西部地区干旱明显，局部地区降雨量较高，如纽约（+100%）、伊利诺伊（+125%）等。
• 气温情况：部分地区气温高于正常值5°F以上，如加州、德克萨斯、俄亥俄等；南部地区气温低于正常值，如佛罗里达、南大西洋各州。
• 干旱影响：西部干旱加剧，夏季供水担忧增加灌溉需求；东部干旱有所缓解。

5. 北美市场—加拿大、澳大利亚、欧盟天气情况

• 加拿大：
  • 萨斯喀彻温省和阿尔伯塔省大豆播种完成80%和93%，高于5年平均水平。
  • 西部草原地区降雨量较高（25-100毫米），但阿尔伯塔省气温较低（-2°C），萨斯喀彻温省东部气温较高（30-35°C）。
• 澳大利亚：
  • 南部地区冷锋带来阵雨和雷暴，有利于土壤湿度。
  • 北部和昆士兰州南部天气干燥，引发长期干旱担忧。
  • 平均气温接近正常值，但东北象限气温偏低4°C。
• 欧盟：
  • 多国出现阵雨和雷暴，提高土壤湿度，有利于作物生长。
  • 英格兰和法国降雨量10-60毫米，意大利北部、巴尔干半岛西部和罗马尼亚中部出现大雨。
  • 部分地区因暴雨出现局部洪水。
  • 西班牙干旱和高温（比正常高3-6°C）有利于冬季收获，但增加灌溉需求。

四、关键信息汇总

价格趋势

市场影响因素

• 美国市场：美元走强、股市下跌、天气有利、出口检验量下降。
• 天气影响：中西部风暴缓解干旱，但引发雷暴；东部干旱缓解；西部干旱加剧。
• ENSO指数：Niño 3.4区域温度偏高，El Niño概率较高，可能影响未来天气。
• 库存变化：国内豆粕库存回升，对基差形成压力。

未来展望

• 蛋白粕市场短期或有反弹，但受美豆回落影响，反弹力度有限。
• 油脂市场或继续震荡，需关注天气变化及供需动态。
• 欧洲、加拿大和澳大利亚天气对作物生长有积极影响，但需警惕局部洪涝和干旱。

五、图表分析要点

• 美豆出口检验量：当周下降，对华出口占比显著下降。
• Niño指数：Niño 3.4区域温度偏高，El Niño概率较高。
• 大豆播种进度：美国主产州播种进度高于预期，但优良率低于预期。
• 降雨和气温预测：东部地区降雨增加，西部干旱加剧，气温波动明显。
• 干旱分布：美国约25%的大豆产区处于干旱状态。

六、结论

本周期，蛋白粕市场受美国大豆价格回落影响，连粕出现先抑后扬走势，但反弹力度受限。油脂市场则呈现底部震荡趋势。天气方面，美国中西部地区因风暴缓解干旱，但伴随雷暴和洪涝；东部干旱有所缓解，西部干旱加剧；欧洲和澳大利亚的降雨对作物生长有利，但局部地区存在洪涝和干旱风险。整体来看，市场短期波动较大，需密切关注天气变化及供需动态。