> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 油脂油料市场每日观察总结 ## 核心内容概述 本报告聚焦于大豆、菜籽及棕榈油的进口榨利情况，结合国际国内天气、出口销售、市场报价及宏观数据，分析油脂油料市场近期动态与趋势。重点涉及美豆干旱率、巴西和阿根廷大豆出口、加拿大菜籽进口、棕榈油利润变化以及国内油厂运营数据。 --- ## 主要观点 ### 1. 大豆进口榨利情况 | 船期 | 外盘价格 | CNF | 港口完税成本 | 内盘价格（粕类） | 内盘价格（油类） | 毛利 | 净利润 | 利润变动 | |------|----------|-----|--------------|------------------|------------------|------|--------|----------| | 巴西(次年) | 2 | 1333 | 158 | 4189.48 | 3014 | 8979 | -57.51 | -207.51 | -21.84 | | 巴西(次年) | 3 | 1333 | 118 | 4070.68 | 3014 | 8979 | -288.72 | -88.72 | -22.45 | | 巴西(次年) | 4 | 1337.75 | 108 | 4046.36 | 3014 | 8979 | -203.02 | -353.02 | -20.40 | | 巴西(次年) | 5 | 1337.75 | 120 | 4070.02 | 3350 | 9050 | -260.14 | -410.14 | 54.92 | | 巴西(次年) | 6 | 1339.5 | 132 | 4097.74 | 3350 | 9050 | -288.63 | -438.63 | 50.42 | | 巴西(次年) | 7 | 1339.5 | 148 | 4130.73 | 3350 | 9050 | -203.02 | -353.02 | 45.28 | - **美盘下降，内盘近月上升**：美盘价格下降，而内盘近月价格上升，导致近月榨利上升。 - **菜籽CNF近月下降**：菜籽CNF价格下降，但榨利仍上升。 - **棕榈油利润下降**：棕榈油近月内盘和CNF价格均下降，导致利润下降。 - **豆系09合约套利**：5月以后的船期均以2509合约计算盘面套利。 - **油厂加工费与运输成本**：加工费取150，运输成本未含。 - **油厂保本粕类基差**：在油类基差不变的情况下，油厂利润保本时的粕类基差。 ### 2. 国际市场动态 - **美豆干旱率仍处高位**：截至2026年9月1日，美国大豆产区干旱比例达30%，较上周上升2个百分点，较去年同期上升14个百分点。重度干旱比例为4%，去年同期为0%。 - **美豆出口销售**： - 2026/2027年度大豆出口净销售97.2万吨，较前一周下降12.9万吨。 - 对中国大豆累计销售776.1万吨，对非中国地区累计销售852.15万吨。 - **美豆出口进度**：2026/2027年度大豆出口销售完成USDA预估的36.05%。 - **美豆粕出口**： - 2025/2026年度豆粕出口净销售2.94万吨，较前一周下降7.53万吨。 - 累计销售1800.19万吨，装船19.78万吨。 - **美国私人出口商对中国销售**：9月3日报告对中国销售192,000吨大豆，2026/27年度交货。 - **美国农业部预测**：预计今年美国大豆单产为每英亩52.6蒲，产量为45.15亿蒲，低于当前预测的52.7蒲/英亩和45.19亿蒲。 ### 3. 国内市场动态 - **油厂开机率下降**：全国主要油厂开机率53.06%，较前一日下降1.93%。 - **豆粕成交**：9月3日全国主要油厂豆粕成交10.75万吨，其中现货成交6.15万吨，远月基差成交4.60万吨。 - **豆油成交**：豆油总成交量24000吨，环比增加36.36%。 - **棕榈油成交**：棕榈油总成交量100吨，环比减少82.39%。 - **农产品价格**： - “农产品批发价格200指数”为116.17，微升0.01点。 - 猪肉、牛肉价格微升，羊肉、鸡蛋价格微降。 ### 4. 宏观经济数据 - **美联储利率预期**：维持利率不变的概率为49.8%，累计加息25个基点的概率为50.2%。 - **美国服务业PMI**：8月标普全球服务业PMI终值为56.5，前值56.8。 - **美国非制造业PMI**：8月为55.4，高于预期和前值。 - **美国非农就业数据**：8月份非农就业人数环比增加3.65万人。 --- ## 关键信息 - **美豆干旱率高企**：美国中西部和中部平原地区气温将远高于正常水平，干旱率仍处同期高位，对产量和出口构成压力。 - **厄尔尼诺现象**：已形成并持续增强，预计持续至2027年2月概率接近100%，全球极端天气风险上升。 - **美豆出口至中国**：2026/2027年度累计出口至中国达776.1万吨，显示中国仍是主要进口国。 - **巴西大豆价格**：巴西大豆2026年11月CNF船期报价为315美分/蒲式耳，次年2-7月报价为158-148美分/蒲式耳。 - **加拿大菜籽价格**：11月船期CNF报价为672美元/吨，1月船期为679美元/吨，价格略有下调。 - **棕榈油进口利润**：马来西亚棕榈油进口利润呈现波动，部分船期利润为负。 --- ## 风险提示 - 内容版权归中粮期货所有，未经授权请勿使用。 - 观点仅反映发布当日判断，不构成交易建议。 - 期货交易风险较高，公司不对交易结果承担责任。 - 市场存在不确定性，投资者应审慎操作。 --- ## 作者信息 - **姚慧**，交易咨询证号：Z0012800 - **卢齐阳**，交易咨询证号：Z0020056 - **钱琦**，交易咨询证号：Z0021314 如需获取更多产地信息和油脂油料研究分析报告，欢迎联系我们。