20240911-国海证券-凤凰传媒-601928.SH-公司动态研究_核心主业增长稳健_出版分部毛利率提升_5页_264kb

凤凰传媒（601928）国海证券首次覆盖评级为“买入”。2024年上半年公司营收7236亿元，同比增长8.0%，毛利率提升至42.21%；但由于税负影响，归母净利润同比下降21.5%。出版业务收入小幅下滑17.5%，但毛利提升；发行业务收入增长22.0%，毛利率轻微下降。公司分红稳定，近12个月股息率超过4%。预计2024至2026年营收和净利润稳步增长，估值PE在1500倍左右。主要风险包括市场竞争加剧、政策变化和销售不及预期。分析师基于产业研究给出增持建议，市场表现相对沪深300指数领先。