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铁矿周报总结：2026年7月25日

核心内容概览

本周铁矿石市场整体呈现窄幅震荡态势，主要受ZK博弈措施升级影响，但整体波动幅度有限。中长期来看，铁矿石全口径累库趋势未变，且市场对铁水日产走弱的预期持续存在，或加速累库进程。因此，建议逢高偏空策略，同时持续关注ZK与矿山博弈的进展。

供应情况

全球及主要发运国

• 全球发运：环比增加 410.3万吨，同比增加 191.3万吨。
• 澳大利亚发运：环比增加 194.45万吨，同比增加 236.3万吨。
• 巴西发运：环比增加 241.08万吨，同比减少 102.5万吨。
• 澳巴占比：达到 81.38%，同比上升 3.52%。
• 非主流发运：环比减少 36.2万吨，同比增加 42.9万吨，占比为 18.62%，同比下降 3.52%。

分矿山发运

• RT→中国：发运量 660.1万吨，环比增加 197.4万吨，同比增加 104.7万吨。
• BHP→中国：发运量 513.7万吨，环比增加 16.9万吨，同比减少 1.1万吨。
• FMG→中国：发运量 368.8万吨，环比增加 16.4万吨，同比增加 89.8万吨。
• VALE→中国：发运量 615.1万吨，环比增加 173.7万吨，同比减少 70.5万吨。
• 澳洲非主流矿山：发运量 323.1万吨，环比减少 36.2万吨，同比增加 42.9万吨。

到港情况

• 45港到港：2700.9万吨，环比增加 365.5万吨，同比增加 4038.5万吨。
• 47港-45港到港：187.8万吨，环比增加 145.5万吨。
• 下周到港预估：45港预计到港 2394万吨（对标7月12日澳洲低发运），四周移动平均到港量维持在 2500万吨。
• 港口库存：预计下周45港铁矿石库存仍将累库，总库存预计增加 198.91万吨，同比增加 2754.15万吨。

需求与库存

铁水及废钢

• 铁水日产：237.7万吨，环比下降 1.51万吨。
• 废钢日到货：44.55万吨，环比增加 2.13万吨。
• 废钢日耗：47.88万吨，环比下降 0.77万吨。
• 废钢库存：500.71万吨，环比下降 5.79万吨。

港口疏港与库存

• 45港疏港量：2266.46万吨，环比增加 235.2万吨。
• 47港-45港疏港量：76.65万吨，环比增加 33.04万吨。
• 45港库存：16323.43万吨，环比下降 21.52万吨，但港口整体仍呈累库趋势。

国内库存

• 186家矿企铁精粉库存：76.27万吨，环比下降 4.85万吨。
• 64家钢厂烧结库存：77.02万吨，环比下降 3.54万吨。
• 国产矿总库存：373.52万吨，环比下降 18.51万吨，同比减少 45.67万吨。

价格与价差

指数与运费

• 62%普氏指数：97.50美元/千吨，环比下降 2.10美元/千吨。
• 海运费：西澳→中国 12.78美元/湿吨，环比上升 0.93美元/湿吨；巴西→中国 34.73美元/湿吨，环比上升 2.40美元/湿吨。
• 海运费高位震荡，关注其持续性。

基差与价差

• 现货基差：持续走弱。
• 最优交割品：PB粉，基差 09合约：-14.8元/湿吨，环比下降 2.87元/湿吨。
• 价差情况：
  • 新PBF（60.8%）：692.0元/湿吨，环比下降 14.0元/湿吨。
  • 卡粉-新PBF：151.0元/湿吨，环比上升 2.0元/湿吨。
  • 新PBF-超特：132.0元/湿吨，环比下降 4.0元/湿吨。
  • 高中品价差仍偏高。

期货与月差

• 01合约：734.5元/湿吨，环比下降 14.5元/湿吨。
• 05合约：727.0元/湿吨，环比下降 14.5元/湿吨。
• 09合约：746.0元/湿吨，环比下降 16.0元/湿吨。
• 月差：
  • 01-05：7.5元/湿吨（持平）。
  • 05-09：-19.0元/湿吨，环比上升 1.5元/湿吨。
  • 09-01：11.5元/湿吨，环比下降 1.5元/湿吨。

内外价差

• 01-Jan：-15.9元/吨，环比上升 1.58元/吨。
• 05-May：-18.8元/吨，环比上升 0.39元/吨。
• 09-Sep：-7.0元/吨，环比上升 1.95元/吨。

进口利润与溢价

• 纽曼粉：进口利润 -3.43元/吨，环比上升 5.89元/吨。
• 金布巴粉：进口利润 -12.32元/吨，环比上升 10.54元/吨。
• 美金溢价：
  • 纽曼粉：-1.80美元/吨，环比下降 0.30美元/吨。
  • 金布巴粉：-5.20美元/吨，环比持平。
• 溢价走弱，进口利润小幅反弹。

成交情况

• 主港现货成交：67.6万吨，环比上升 10.5万吨。
• 美金成交：76.7万吨，环比上升 27.52万吨。
• 成交增加主要来自美金成交，显示市场对进口矿的需求仍在。

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关键关注点

• ZK与矿山博弈进展：将对市场情绪与价格波动产生重要影响。
• 铁水日产走弱预期：或进一步推动全口径铁矿石库存上升。
• 海运费波动：影响进口成本，需持续跟踪其变化。
• 废钢开票政策变动：可能对钢厂用矿需求产生扰动，需重点关注。

数据来源

• Mysteel
• 中泰期货整理