20260718-中泰期货-铁矿周报_盘面窄幅震荡为主_关注zk与矿山博弈进展_22页_1mb

铁矿周报总结

核心内容概览

本周铁矿石市场整体呈现窄幅震荡态势，主要受ZK博弈措施升级的影响，市场情绪有所扰动。然而，中长期来看，铁矿石全口径累库趋势未变，且铁水日产持续走弱的预期可能进一步加速这一趋势。分析师建议投资者逢高偏空，持续关注ZK与矿山博弈进展。

供应情况

全球发运

• 全球发运量：2890.1万吨（环比-659.3万吨，同比-97.0万吨）
• 澳巴发运：澳巴合计发运1671.25万吨（环比-381.6万吨，同比-67.1%）
  • 澳大利亚：1671.25万吨（环比-241.64万吨，同比-67.1%）
  • 巴西：579.02万吨（环比-339.63万吨，同比-241.5%）
• 非主流发运：359.3万吨（环比+12.9万吨，同比+135.8万吨）
• 澳巴占比：77.86%（环比-1.92%），非主流占比：22.14%（环比+1.92%）

分矿山发运

• RT→中国：462.7万吨（环比-167.1万吨，同比-166.3%）
• BHP→中国：496.8万吨（环比-114.7万吨，同比-0.7%）
• FMG→中国：352.4万吨（环比+27.2万吨，同比-35.9%）
• VALE→中国：441.4万吨（环比-244.6万吨，同比-176.5%）
• 澳洲非主流矿山：359.3万吨（环比+12.9万吨，同比+135.8%）

到港与库存

45港到港

• 45港到港量：2335.4万吨（环比-176.7万吨，累计同比+3708.8万吨）
• 47港-45港到港量：42.3万吨（环比-33.4万吨）

库存

• 45港库存：16344.95万吨（环比-251.41万吨，累计同比+2559.74万吨）
• 47港-45港库存：719.79万吨（环比-9.88万吨）
• 247钢厂进口矿库存：8699.11万吨（环比-189.44万吨，累计同比-123.05万吨）
• 总库存：22424.62万吨（环比-386.74万吨，累计同比+2637.34万吨）
• 国产矿总库存：392.03万吨（环比-5.13万吨，累计同比-30.55万吨）

预测

• 7月四周月均到港量：预计在2466万吨
• 7月月度累库量：预计维持在200万吨以内
• 全口径累库趋势：若铁水日产持续下行，累库趋势或加速

需求情况

铁水与废钢

• 铁水日产：239.21万吨（环比-2.06万吨）
• 废钢日到货：42.42万吨（环比-3.88万吨）
• 废钢日耗：48.65万吨（环比-0.58万吨）
• 废钢库存：506.50万吨（环比-24.81万吨）

疏港

• 45港疏港量：2031.26万吨（环比-237.51万吨）
• 47港-45港疏港量：43.61万吨（环比-78.75万吨）

价格与价差

指数

• 62%普氏指数：99.60美元/千吨（环比+1.15美元/千吨）
• 65%-62%普氏指数：15.70美元/千吨（环比-0.30美元/千吨）
• 62%-58%普氏指数：14.70美元/千吨（环比+0.20美元/千吨）

运费与汇率

• 西澳→中国：11.85美元/湿吨（环比-1.45美元/湿吨）
• 巴西→中国：32.33美元/湿吨（环比-0.52美元/湿吨）

基差与价差

• 新PBF（60.8%）：706.0元/湿吨（环比+4.0元/湿吨）
• 卡粉-新PBF：149.0元/湿吨（环比+3.0元/湿吨）
• 新PBF-超特：136.0元/湿吨（环比-4.0元/湿吨）
• 最优交割品基差：09合约基差为-15.5元/湿吨（环比-2.50元/湿吨）
• 01-05合约价差：7.5元/湿吨（环比+1.5元/湿吨）
• 05-09合约价差：-20.5元/湿吨（环比-1.0元/湿吨）

内外价差

• 01-Jan：-17.5元/吨（环比+2.56元/吨）
• 05-May：-19.2元/吨（环比+1.61元/吨）
• 09-Sep：-9.0元/吨（环比+3.89元/吨）

进口利润

• 纽曼粉：-9.32元/吨（环比+2.32元/吨）
• 金布巴粉：-22.86元/吨（环比-4.34元/吨）

关键关注点

• ZK与矿山博弈进展：对盘面情绪扰动明显，影响短期波动
• 海运费波动：海运费维持高位震荡，需关注其持续性
• 铁水日产走弱预期：可能导致铁矿石日耗同步下滑，进一步推动库存累积
• 废钢开票政策变动：需重点跟踪钢厂废钢到货数据变化

数据说明

1. 发运、到港数据更新时间为次周周一，因此显示为上周数据。
2. 进口矿总库存 = 47港存 + 压港库存 + 247钢厂进口矿库存（厂内库存比例约0.4）。
3. 国产矿总库存 = 186家铁精粉库存 + 64家烧结库存（折全口径）。
4. 铁矿总库存 = 进口矿总库存 + 国产矿总库存。
5. 进口利润 = (指数 + 溢价 + 运费) × 汇率 × 1.13 + 港杂费。
6. 47港-45港为黄骅港和鼠浪湖港。

周度总结

本周铁矿石市场以窄幅震荡为主，受ZK博弈措施升级影响，市场情绪偏弱。中长期来看，全口径累库趋势仍将持续，且铁水日产走弱预期可能加速这一趋势。因此，分析师建议采取逢高偏空策略，并重点关注ZK与矿山博弈进展、海运费波动以及铁水日产变化。

结论

铁矿石市场短期内受政策与博弈影响波动，但长期基本面仍支持累库。建议投资者关注政策动态与库存变化，并适时调整仓位。