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源杰科技（688498.SH）业绩总结

核心内容

源杰科技（688498.SH）于2023年2月27日发布2022年业绩快报，业绩表现稳健，符合市场预期。公司作为高速光芯片领域的龙头企业，具备较强的技术壁垒和市场竞争力，未来增长潜力较大。

主要观点

• 业绩表现：2022年公司实现收入2.83亿元，同比增长21.89%；归母净利润1.00亿元，同比增长5.24%；扣非净利润0.92亿元，同比增长5.31%。尽管受到疫情影响，公司仍保持稳定增长。
• 投资评级：开源证券维持“买入”评级，认为公司未来发展前景良好。
• 盈利情况：公司产品具备高技术壁垒，盈利能力强劲，2020-2022年净利率分别为33.78%、41.05%、35.45%，未来有望进一步提升。
• 成长性：受益于光纤接入、4G/5G移动网络和全球数据中心需求增长，公司业绩成长性显著，2020-2022年收入增速分别为187.01%、-0.54%、21.89%。
• 产品布局：公司产品覆盖多个速率的激光芯片，包括2.5G、10G、25G及更高速率芯片。10G 1577nm EML产品处于工程测试阶段，25G产品已供货北美大客户，100G EML产品有望开始送样测试。
• 估值指标：公司当前PE为89.3倍，2023年PE为60.3倍，2024年PE为43.4倍。未来盈利增长预期支撑估值提升。

关键信息

财务数据

财务预测摘要

资产负债表（百万元）：

利润表（百万元）：

现金流量表（百万元）：

财务比率

风险提示

• 行业竞争激烈
• 产品导入不及预期
• 公司产品研发不及预期

总结

源杰科技在2022年业绩表现稳健，尽管受到疫情影响，但通过积极措施保障了生产和交付。公司产品覆盖多个速率的激光芯片，技术壁垒高，盈利能力强。未来随着新产品落地和客户拓展，公司成长空间广阔。当前PE估值较高，但基于良好的发展前景，维持“买入”评级。