20240415-华创证券-光伏行业周报_硅料价格快速下跌_环节出清或将加速_13页_1mb

光伏行业周报（20240408-20240414）总结

本周光伏行业经历价格大幅下挫，产业链各环节出现不同幅度的降价，尤其是硅料价格断崖式下跌，引发市场对行业洗牌及洗码的担忧。

一、产业链价格环节概述

1. 硅料价格暴跌
   N型棒状硅和P型致密料成交均价分别为586万元/吨和487万元/吨，环比跌幅分别达330%和1883%。硅料企业面临价格低于现金成本的局面，部分二三线企业已基本出现亏损。

2. 硅片及电池环节承压
   硅片价格虽略有下降，但减产计划初步见效。电池环节因银浆价格上调，利润空间受挤压，同时代工模式被广泛应用，提升了电池企业的开工率。

3. 组件价格下探
   N型与P型组件样本报价分别为0.81元/W和0.756元/W，创2024年以来新低。一线企业报价相对坚挺，维持在0.85-0.89元/W之间，但整体市场报盘低迷，企业积极清理库存。

4. 辅材价格稳中有升
   光伏玻璃和POE胶膜价格本周出现小幅上涨，其中20mm镀膜光伏玻璃价格上涨121%，POE胶膜价格跌幅超59%，显示辅材领域结构性机会。

二、市场行情走势

本周申万电力设备指数大跌367%，光伏设备指数跌幅达691%，板块表现明显承压。板块内分化加剧，逆变器、辅材等环节相对抗跌，而硅料、硅片等上游环节跌幅显著。

三、投资建议聚焦

华创证券推荐关注两大方向：

1. 逆变器环节：建议关注德业股份、阳光电源、固德威、锦浪科技等具备供需逆差修复空间的企业。
2. 辅材环节：重点推荐福莱特、信义光能、福斯特等高集中度龙头企业，看好其在强成本管控下竞争优势。

四、风险提示

• 下游需求不及预期或原材料价格异动或将压缩利润空间；
• 主要国家贸易政策或地缘风险可能影响产业链全球布局；
• 硅料环节继续价格战或将重塑上游格局，加速行业整合。

总体来看，周报给出了行业正在经历周期底部重构的一个全景观察，也提示了现阶段投资需要聚焦于逆变器和辅材环节等抗压牌，才能在行业洗牌中把握结构性修复机会。